易方达中证港股通互联网ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

随着宏观调控政策的连续性和实施效果的不断显现，2025年国内的经济数据有望进一步延续改善趋势，港股互联网板块有望充分受益于居民消费需求改善的趋势，迎来较好的业务增长机遇。当前互联网板块龙头企业在降本增效后利润率不断回升，持续开展的回购分红行为也彰显出公司管理层对未来发展的信心，而人工智能的快速发展亦有望推动各类应用场景的产品流量保持良好增长态势。在国内扩大内需、板块基本面提升以及人工智能产业创新周期的共振下，港股互联网板块的盈利中枢有望持续抬升，股东回报水平也将有效改善，而市场情绪的不断回暖将推动板块估值的进一步修复。在未来较长的一段时期内，港股互联网板块可能在盈利增速提升与估值修复的情形下，展现出较好的投资价值。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者提供质地优良的指数投资工具，为长期看好互联网行业投资前景的投资者提供方便、高效的投资工具。

易方达中证港股通互联网ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证港股通互联网指数，该指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年，随着宏观政策的持续发力和扩散效应，经济开始呈现出稳中有进的运行特征。国内实际GDP同比增速顺利实现了既定的增长目标。分季度来看，一季度经济增速较高，但二、三季度受制于消费和地产复苏放缓的因素有所回落，四季度在一揽子政策密集出台后，经济增速明显反弹并创下年内增速的最高水平。价格端随着经济的持续恢复，居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%；供给端，工业增加值受益于出口的较强韧性同比增长5.8%，相比2023年小幅提升；需求端，随着2024年下半年财政、货币以及以旧换新等相关政策的持续发力，四季度消费增速触底反弹、制造业投资保持在较高水平，反映出我国经济正向着政策期待的全方位扩大国内需求、转换经济增长动能并实现高质量发展的方向迈进。作为与国内居民消费需求密切相关的港股互联网板块，当前板块的行业竞争格局与景气度持续向好，板块收入与利润端增长展现出较强的可持续性，而人工智能应用场景的不断落地也给互联网产业创造了新的发展机遇，打开了未来业务新的增长空间。海外方面，2024年下半年美联储实施了多次降息，有助于提升板块的流动性和市场情绪。本报告期内，港币计价的中证港股通互联网指数震荡上行，区间上涨23.0%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。