易方达创业板成长ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2025年，宏观经济环境在持续改善，对资本市场形成支持。在政策层面，预计国家将继续优化资源配置，推动产业升级与经济高质量发展，特别是科技制造、绿色低碳及消费等关键领域将继续受益于政策支持。财政政策方面，未来一年有望保持积极态势，通过加大公共投资和优化支出结构来促进经济均衡增长、加大对于重点领域的投资力度。同时，适度宽松的货币政策有望持续发挥作用，通过精准调控支持实体经济的稳健发展，为金融市场提供适当充裕的流动性环境。

市场方面，随着全球经济的逐步复苏与国内双循环格局的深入推进，预计A股市场将经历结构化机遇。技术革新与产业升级将是主导市场走势的重要动因，特别是高端制造、人工智能、数字经济等新兴赛道有望迎来新的爆发点，成为市场关注的焦点。同时，其它行业板块，例如消费、医药、新能源等，也有望随基本面改善和市场催化，而呈现更多的投资价值。随着需求端和基本面的改善，成长风格有望更加受到投资者的关注，创业板成长指数的投资价值也有望进一步提升。

长期来看，在国家产业结构转型升级、大力培育新质生产力的进程中，A股市场有望为投资者带来丰富的结构化投资机遇，长期投资和配置价值值得关注。

易方达创业板成长ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪创业板成长指数，该指数由深圳交易所创业板相关上市公司组成，以反映创业板中成长风格突出的上市公司股价变化情况。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年，海外主要国家的货币政策整体偏宽松，继9月降息50基点后，美联储在11月和12月分别将基准利率下调25基点，全年累计降息达100个基点。海外主要经济体在当前的量化宽松决策，有助于支撑市场整体风险偏好的修复，对于新兴市场的权益资产有望继续带来提振。总体来说，全球资产价格波动性仍然较大，国际资本避险情绪依然较高，人民币资产对国际资本配置的吸引力有望持续增加。

国内来看，积极的调控政策不断细化和深化，进一步有力支持经济稳步增长。10月8日，国家发改委发布会提出扩大内需、推动地产止跌回稳、提振资本市场。10月12日，财政部发布会提出增加债务额度、推动地产止跌回稳。11月8日，全国人大常委会提出隐性债务置换与化债措施。12月9日，中共中央政治局会议强调采用更为积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，稳定地产和股市。上述会议充分展现出中央对支持经济发展的坚定态度，释放宏观政策拐点信号，有利于支撑实体经济和资本市场进一步稳定预期、巩固信心。

A股市场表现来看，2024年各主要指数及行业板块的表现有较大分化，体现了市场的分歧在提升，同时也说明投资者情绪和风险偏好持续提升。截至2024年12月31日收盘，核心宽基指数方面，上证综指站上3350点，全年上涨12.67%；科创50指数在众多核心宽基指数中涨幅位于前列，上涨16.07%；沪深300指数亦跑赢市场，全年录得14.68%的正收益。行业方面，申万一级行业指数中，银行和非银金融领涨，全年涨幅分别为34.39%和30.17%；通信、电子行业则在科技类板块中表现突出，全年分别上涨28.82%、18.52%；家用电器和汽车板块也表现强劲，分别上涨25.44%和16.34%。医药生物和农林牧渔行业，则在2024年涨幅排名靠后，分别下跌了14.33%和11.58%。回顾全年，市场波动较大，也出现了结构性的投资机会，特别是核心宽基和基本面改善的行业板块，都为投资者提供了较好的收益来源。

创业板成长指数均衡覆盖了创业板中成长风格突出的上市公司，对于创业板整体、特别是创业板内高成长性企业的表现具有很强的代表性。本报告期内，市场整体偏震荡的背景下，成长风格在市场反弹期间表现突出，2024年全年，创业板成长指数上涨14.89%，略强于创业板指数的同期表现（13.23%）。

长期来看，创业板成长指数在实现了对于创业板指数整体覆盖的同时，在风格偏离方面更突出成长属性、在行业分布上也更突出新质生产力相关板块。相较传统宽基指数，创业板成长指数低配了大金融、消费板块，而超配了电力设备、通信、医药、电子等新兴成长行业，将在产业结构转型升级、市场份额向龙头倾斜的进程中受益，长期的投资和配置价值值得关注。

本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。