易方达大健康主题混合基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，我们认为中国经济结构的持续优化将为多个行业带来长期投资机会。重点关注以下三个方向：

首先，泛消费行业仍具备广阔的发展空间。随着社会精神文化水平的提升，健康生活、绿色生活理念日益深入人心，相关产品的渗透率持续提高。高性价比的本土品牌正在加速替代进口产品，并在多个细分市场占据优势地位。同时，部分龙头企业依托供应链优势和品牌升级，积极拓展国际市场，推动中国消费品在全球范围内的竞争力不断提升。

其次，中国医药行业正处于创新和国际化并行的产业升级阶段。国产创新药和高端医疗器械企业凭借技术突破与成本优势，加快海外市场布局，通过海外授权、临床合作等方式，逐步参与全球医药市场竞争，分享全球市场增长红利。政策支持、人才积累与资本助推将进一步提升中国医药行业的国际化水平，带来长期投资机会。

第三，新一轮AI应用浪潮正在加速到来。人工智能技术的深度应用有望提升全社会的生产效率，推动财富创造进入新阶段。AI驱动的智能制造、个性化消费、医疗健康等多个领域有望迎来变革式发展，为居民端消费升级提供新的增长点。综合来看，我们认为未来消费、医药与科技的深度融合将成为经济增长的重要驱动力，在未来几年可能会出现“多点开花”的局面，我们也将持续关注优质企业在这些领域的发展潜力。

易方达大健康主题混合基金报告期内基金投资运作分析

2024年上证指数上涨12.67%，沪深300指数上涨14.68%，创业板指上涨13.23%，申万医药生物指数下跌14.33%，总体来看医药行业和大消费行业的表现要弱于整体大盘。医药全年的跌幅较为明显，从内部的细分来看，创新药板块的亮点相对更多，而医疗服务、中药、零售、疫苗等方向则表现不佳。

2024年本基金在维持以医药行业作为投资主体的前提下，提升了部分消费行业和绿色制造业的配置，一方面适当减少对医药行业整体的暴露度，避免过高的回撤，同时通过分散行业捕捉一些新的机会，减少短期波动。目前组合的思路是相对偏重平衡，既注重企业的质地和经营壁垒，也注重行业的成长性和远期空间，不追求极限的收益弹性，而是希望基金净值能够在长期行稳致远。