易方达科润混合（LOF）基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，我们可以看到投资的积极一面。过去一年，政府已经出台了一系列稳增长、调结构的政策措施，在缓解地方政府债务、促进居民消费、降低居民债务压力等方面，这些措施将在2025年继续体现效果。一方面，我们会继续观察国内地产恢复的情况，观察二手房、新房交易数据，经过三年调整，地产有望在今年企稳，这将对内需经济复苏有较大的支撑；另一方面，也需要关注人工智能等新科技对各行各业的促进作用，人工智能的影响势必是深远的，大模型逐步降本对新技术在各行业落地构建了前提条件，人工智能在医疗、金融、教育、制造业等领域的应用将不断深化，提高行业效率，创造新的商业模式，这也会改变行业存量的竞争格局，给投资创造新的机会。

证券市场方面，当前市场估值处于相对合理区间，和全球其他资产比较，中国资产具备较好的估值性价比。随着地产企稳、制造业供需再平衡以及人工智能应用落地，中国资产再重估具备条件。投资策略上，我们将继续坚持自下而上的选股策略，注重企业的基本面分析和长期投资价值。在选择投资标的时，我们将重点关注以下几个方面：一是企业的核心竞争力，包括技术优势、品牌影响力、市场份额等；二是企业的治理结构，优秀的治理结构能够保障企业的长期稳定发展，有效控制内部管理风险；三是企业的业绩增长潜力，我们将综合考虑企业的行业地位、市场需求、产品创新能力等因素，评估企业未来的业绩增长空间。

易方达科润混合（LOF）基金报告期内基金投资运作分析

2024年资本市场跌宕起伏，多种因素交织影响着市场走势。年初，市场在对经济复苏的乐观预期中开局，资金积极涌入，各板块表现活跃。随着一季度经济数据陆续公布，市场发现经济复苏进程不及预期，5月后经济增长面临的压力逐渐显现，市场情绪也随之转向谨慎，9月中旬随着经济和资本市场刺激政策出台，市场迅速回暖，中国资产也实现了反弹。

报告期内，本基金降低了经济周期相关的板块配置（如高端白酒等消费类资产），降低了受经济和规范性政策影响较大的医药院内板块资产的配置。同时，在能源价格上涨和地缘矛盾突出的背景下，增加了能源油气类资产的配置；另外增加了估值处于低位、股东回报增加的港股互联网、消费和多元金融类资产的配置。