易方达科技创新混合基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

AI经历过一年多基础设施的推进，我们在应用侧，尤其是端侧AI看到了更多可能产生商业闭环的机会。AI营销以及AI Agent（人工智能代理）在海外已经看到商业变现的巨大潜力，在已有护城河的基础上，收入跨越投入拐点后的价值释放是巨大且非线性的。在认知能力再上台阶的背景下，终端硬件的创新开始加速，智能化在全面加速，新型终端开始加速涌现。而伴随着算力需求以及对物理世界采集颗粒度的提升，端侧零部件以及材料的创新需求也随之而来。

出海方面，伴随着美国大选等地缘政治的变化，市场表现继续逆风，我们继续围绕着制造出海、产品出海、品牌出海这条路径加深对海外市场的研究和理解。我们也看到其中的优秀企业在经营效率和产品优势的基础上逐步深化海外渠道、提升自身品牌，在更多的市场构建企业的护城河。

大规模研发、大规模生产以及大规模市场的循环仍然是我们攀登科技树、发展新质生产力的比较优势。工程化能力以及在大市场中快速迭代创新依然让很多后发行业有追上的可能。

我们将沿着全球技术变革和中国的自主创新两个维度持续深耕，进一步加深对于逐步具有全球竞争力行业及企业的研究和思考，希望通过自身深度研究、市场认知、行为规则的持续演进和进步，提升未来投资决策的胜率。

易方达科技创新混合基金报告期内基金投资运作分析

2024年上半年，市场经历了较大波动，大小盘区分明显，呈现出结构分化特征。伴随着生成式AI的不断突破，外需出海以及科技板块整体亮点较多。三季度，市场在经历过漫长的调整后发生了剧烈的反弹。市场对政策加码的期待推动了一波波澜壮阔的上涨行情，消费、金融和科技成为反弹主力。伴随着活跃度提升，四季度市场呈现出较强的轮动属性。

基于对产业景气方向以及供需结构的理解，我们围绕着全球AI、中国企业出海以及新质生产力三个方向，寻找配置机会。

报告期内，本基金行业配置以电子、通信、传媒为主，增持的行业主要有电子、通信、传媒，减持的行业主要有计算机、汽车、国防军工。