易方达货币A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，我们将继续观察扩大内需提振消费的政策效果，尽管内需疲弱和通缩的预期仍在，但我们相信政策发力的方向是正确的，前途是光明的。海外方面，美元利率维持高位会持续对人民币汇率带来贬值压力，也会继续在一定程度上对我国的货币政策形成掣肘，但是总体来看，在我国经济基本面未出现实质性扭转之前，我们认为整体大环境仍对债券市场有利。

本基金将坚持货币市场基金作为流动性管理工具的定位，继续保持投资组合较高的流动性。本基金将保持较低的剩余期限和较高的现金比例，并在货币市场工具的投资中把握波段操作的机会。基金管理人将坚持规范运作、审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。

易方达货币A基金报告期内基金投资运作分析

2024年，在国内外因素共同影响下，我国宏观经济增长继续面临考验。全年GDP增长5%左右的目标基本达成，但前三个季度经济呈现疲软态势，二季度GDP同比增速甚至一度下降至4.7%，三季度GDP同比增速下降至4.6%。随着9月底中共中央政治局会议召开，一系列逆周期调节的财政政策和货币政策密集出台，不仅提振了市场的信心，国内经济也在四季度开始回升。整体而言我国在复杂多变的国内外环境中表现出了较强的韧性。全年来看，国内内需仍然偏弱，地产开发投资仍对经济增长形成一定拖累，同时居民的消费水平也弱于往年同期，内需释放进度偏慢。二季度伴随着房地产市场的低迷，制造业PMI跌至50以下。全年来看我国的出口数据受益于海外的制造业回暖，整体表现不错，对经济形成一定支撑。整体来看我国经济仍处于新旧动能转换期中，传统行业和制造业仍存在需求不足和供给相对过剩的情况。但是我们也看到新质生产力发展取得了重要的进展，随着科技的进步，各种新产业新业态将成为我国经济增长的新引擎。

国内债券市场收益率全年呈震荡下行走势，期限利差收窄，收益率曲线继续低位平坦化，全年债券市场都围绕“资产荒”和宽松预期交易。上半年在流动性充裕和资管机构欠配的压力下，收益率持续下行，尽管央行多次提示长期债券利率下行过快的风险，但受制于政府债供给偏慢和“规范手工补息”事件推动，6月底10年国债收益率下行至2.21%附近，1年期AAA同业存单收益率下行至1.96%附近。三季度经济基本面继续走弱，债券收益率继续下行，但9月底中共中央政治局会议后，政策转向稳增长，市场风险偏好显著回升，收益率快速上行。进入年末，债券供给冲击担忧逐步缓解，同时12月中共中央政治局会议将货币政策定调转为“适度宽松”，市场机构提前交易货币宽松预期，推动债券市场走强，债券市场收益率创十年内新低。货币市场基金的收益率在年底市场资金利率阶段性走高的情况下有所上行。

报告期内，本基金的运作仍以保证资产的流动性为首要任务，保持了较低的组合剩余期限。本基金抓住年末市场资金利率阶段性走高的机会，提高了回购资产的配置比例，同时提高了组合的收益。