易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，国内经济在四季度有所恢复，但复苏的动能相对较弱。12月的制造业PMI数据为50.1，虽然处于扩张区间，但较11月的50.3，动能有所减弱。从M1和M2指标来看，四季度较三季度有所恢复，但力度非常微弱，显示实体经济需求仍相对较弱。从投资角度来看，固定资产投资累计同比增速在四季度有所企稳，其中制造业投资增速相对处于高位，房地产开发投资仍处于持续下滑状态，基建投资有较快的增长。社会消费品零售总额当月同比指标较三季度有所恢复，但恢复的动能趋弱。进出口金额当月同比指标四季度相对三季度基本持平，出口金额同比指标较好，进口金额同比指标明显下滑，显示出口需求较好，国内需求较弱。

在国内经济政策明显转向且三季度末A股市场大幅上涨之后，四季度A股市场呈现震荡走势。从宽基指数来看，上证指数收益率为0.46%，沪深300指数收益率为-2.06%，中证500指数收益率为-0.30%，创业板指数收益率为-1.54%，风格上小盘相对大盘明显占优。从行业表现来看，商贸零售、综合、电子等行业表现较好，美容护理、有色金属和食品饮料等行业表现较差。

报告期内，作为量化指数增强型基金，本基金严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作，一方面严格控制组合跟踪误差，避免大幅偏离标的指数，另一方面坚持基本面量化投资的投资理念和投资方法，积极调整投资组合，力求在跟踪指数的基础上实现超越业绩比较基准的投资回报。