李冠霖
易方达纯债债券A基金报告期内基金投资运作分析
四季度在货币宽松幅度加码的强烈预期下，各品种、期限的债券收益率均有较大幅度的下行，以10年国债为例，收益率运行在1.68%-2.19%之间，四季度末收于1.68%，较三季度末下行约48BP，信用债走势整体与利率债相似，也呈现出顺畅下行行情。具体来看，行情可分为两个阶段：第一阶段为10月初至11月20日左右，债券市场在经历9月底的大幅调整后，随着增量政策的逐步落地及权益市场趋于平稳后，债券收益率重回震荡下行的趋势；第二阶段为11月下旬至年底，在同业活期存款利率调降、中央经济工作会议关于货币政策的表述明显宽松等利多因素的支撑下，债市情绪升温，各品种、各期限债券收益率均加速下行。
投资操作上，基于对经济基本面、政策面和资金利率走势的判断，组合在报告期内保持了相对灵活的久期和杠杆操作，并积极运用类属配置、个券选择、期限选择等策略获取超额收益。组合持仓债券以投资级信用债为主，并根据信用利差水平以及波段交易需求调整利率债仓位。
摘自 易方达纯债债券A基金2024年第4季度报告
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