易方达科融混合基金报告期内基金投资运作分析

2024年四季度上证指数上涨0.46%，创业板指数下跌1.54%，中证500指数下跌0.30%，万得全A指数上涨1.62%，万得微盘指数上涨13.02%。四季度市场总体表现比较平稳，但板块和个股分化较大，中小盘个股表现大幅好于机构重仓的中大市值个股。受益于国内外人工智能产业的快速发展，通信、电子、传媒等TMT板块表现较好，特别是市值空间大的中小盘科技股涨幅较大。以银行为代表的高分红板块维持了稳健上涨的态势，机构持仓较多的医药以及传统消费板块表现较弱。

本基金四季度保持了较为积极的投资策略，对行业和个股配置进行了适当调整。四季度我们在市场大幅上行后减配了贝塔较强的非银金融板块，继续以人工智能为主线在科技板块进行布局，配置了部分AI（人工智能）应用和国产算力标的。由于暂时缺少趋势性机会，我们四季度继续减少了港股的配置。虽然四季度我们相对市场有一定超额，但对科技中小市值个股的配置比例不高导致我们错失了获得更好收益的机会。如何更好地应对成长投资中逻辑叙事的快速变化迭代，是我们未来需要思考和改进的地方。