易方达科润混合（LOF）基金报告期内基金投资运作分析

回顾整个三季度，股票市场的矛盾重心是对国内经济走向的判断。9月中旬，美联储兑现了降息预期，而国内也从货币端、股票市场流动性、房地产等方面给予了正面政策支持，这给中国经济的中期信心带来了较大的提振，中国资产价格在9月底得到了较大的估值修复。三季度市场表现先抑后扬，沪深300涨幅16.07%，恒生指数涨幅19.27%。

本基金在三季度的操作中依旧坚持以中长期价值判断为基础，重仓治理结构、商业模式都优质的公司。公司的质量和治理是一个慢变量，它很难短时间发生突跃，但在股票市场中常常会在价格上给与投资者合适的买点或者卖点，三季度前半程较弱的市场环境给了投资者以合适价格买入认可的资产的机会。在此期间本基金也在寻找合适的资产加仓，它们来自于不同行业，比如中国电商行业、工程机械、白电、非银金融、家用医疗器械、商业运营服务等，它们的共同点是质地好、价格好。

展望后续，经济复苏仍旧需要观察，货币政策、财政政策从出台到传导到经济复苏和公司业绩上，仍需要一定的时间，股价在预期的推动下可能会提前反应复苏的乐观程度，这时候应该结合估值来分析投资的性价比，并做好调整。