易方达行业领先混合基金报告期内基金投资运作分析
三季度,股票市场V型反转。
本季市场走势分为两段,第一阶段从季初到9月18日,受较弱的经济数据影响,市场预期悲观,股指持续下行,最低上证指数一度触及至2689.70点。结构上,消费、上游周期、工程机械、家居建材等行业持续下行,前期跌幅较小的高股息类资产,如石油石化、银行、电力、公路及港口出现补跌,受政策刺激的家电、汽车、电力设备和医药以及少数出口相关行业表现相对较强。
第二阶段从9月19日至季末,市场大幅上涨。9月24日,金融三部委相关负责人介绍金融支持经济高质量发展有关情况,同时发布降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等一系列重磅政策。9月26日,政治局会议提出要加强财政和货币政策力度,促进房地产市场止跌回稳,调整住房限购政策,降低存量房贷利率,努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市等一系列政策措施。这些政策极大地改变了市场预期,大幅提升了投资者信心。19日起八个交易日,上证指数上涨619点,涨幅高达22.79%,两市成交额突破2.5万亿。
本基金三季度在资产配置上以股票为主,仓位上增加至90%以上。行业方面,增加了家电、储能、消费电子、通讯、化工等行业的配置,降低了电力等行业的比例,保持了在食品饮料、电力设备等行业的仓位。个股方面,以结构调整为主,选择了行业领先型公司中受经济环境及政策改善影响较大、业绩增长较快、竞争力强、估值合理的股票比例,降低与经济关联度较低的防御型个股的配置。
在政策大力支持下,股票市场迎来了久违的上涨。尽管中国经济还面临较多的困难和挑战,我们相信随着后续政策的推出,经济下行压力将显著缓解,投资者对中国经济的长期信心将持续修复,我们相信中国资本市场也将面临很好的投资机会。