易方达中证500量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

从截止本报告期末已公布的最新经济数据来看，经济增长整体趋弱：制造业PMI虽然从8月的49.1反弹至49.8，但已连续5个月处于收缩区间，边际改善主要来自于季节性调整因素，总体来看生产仍然强于需求；服务业PMI低于市场预期，从8月的50.2下行至49.9，今年以来首次落入收缩区间；内需仍延续之前的弱势表现，规模以上工业增加值同比增速放缓至4.5%，社会消费品零售总额同比增长2.1%，较7月份有所回落，1-8月份固定资产投资同比增长3.4%，其中房地产开发投资同比下降10.2%是主要拖累因素，外需延续较好势头，8月出口同比增长8.7%。

在上述宏观环境下，7-8月份A股市场持续下跌，但在9月下旬一系列稳增长政策叠加出台后，市场信心明显修复，A股市场迎来拐点时刻，截止季度末，各大宽基指数均录得不同程度的上涨：沪深300累计上涨16.07%，中证500累计上涨16.19%，中证1000累计上涨16.60%，中证2000累计上涨17.67%，创业板指数与科创50指数上涨超过20%。从申万行业指数表现来看，以券商为主的非银金融行业涨幅最高，上涨了41.67%，其次是房地产、综合；煤炭、石油石化、公用事业等行业则涨幅靠后，分别是1.24%、2.00%、2.95%。从大类风格的表现来看，大盘成长表现最为突出，大幅领先其他风格，而之前表现较好的动量、红利等风格，则出现较为明显回撤，市场在本报告期的最后一周经历了明显的风格切换，对产品的平稳运作提出挑战。

本基金为指数增强型基金，主要采用多因子量化选股模型作为投资策略。报告期内市场波动明显增大，管理人在组合管理过程中，以基准指数的构成为基础，严格控制组合在行业与风格上的相对偏离，通过对个股的超低配，力求在跟踪指数的基础上，减少系统性风格冲击，获取较为稳健的超额收益。