易方达安裕60天持有债券A基金报告期内基金投资运作分析
2024年三季度,各项经济数据显示经济增长压力仍然较大。制造业PMI(采购经理指数)处于偏低水平,地产投资和销售维持低位。居民消费受到就业和预期较差的影响,总体仍然回落。CPI(居民消费价格指数,下同)同比回升,但核心CPI环比显著弱于季节性波动,PPI环比跌幅继续走阔,也反映出内生需求不足的情况。
随着经济数据的持续疲软,9月底多部委联合宣布了一系列经济托底政策,开启了新一轮金融支持政策。房地产方面,推出了降低存量房贷利率、下调二套房首付比例、支持收购房企存量土地等金融支持政策,释放了强烈的稳楼市信号。货币政策方面,央行宣布了包括降准、降息、创新工具支持权益市场等一系列重磅政策,体现出支持托底经济和权益市场的决心。
三季度债券市场在各项因素的影响下,反复震荡。7-8月,季初受到央行宣布开展国债买卖操作的影响,收益率出现了上行,但随后在经济基本面和资金配置需求的主逻辑下,收益率又延续下行。9月中上旬,受到海外降息开启的影响,国内降息降准预期升温,利率债收益率出现了较大幅度的下行,10年国债低至2%附近。9月下旬,受到一系列重磅经济支持政策出台影响,债券市场月底调整剧烈,快速上行。从债券市场收益率曲线的形态来看,中短端收益率曲线整体较为平坦,信用利差先下后上。
操作方面,组合配置以票息策略为主,同时在流动性较好的品种上择机进行波段操作。报告期内组合在剩余期限和杠杆方面保持中性。在控制回撤的前提下,为投资者提供了较稳定的投资回报。