易方达货币A基金报告期内基金投资运作分析

2024年三季度，我国经济总体运行平稳，但增长面临一定的压力，特别是内需不足的情况拖累了我国经济复苏的进程。外需数据延续了二季度较强的态势，出口成为了支撑我国经济增长的动力之一。三季度的投资、消费数据则较弱，拖累了经济增长。制造业PMI（采购经理指数）三季度环比止跌回升，但仍处于偏低的水平。地产投资继续维持低位，在地产销售低迷的同时，房地产企业的融资难度依然较大。居民消费在三季度出现了一些结构性的改善，但在整体偏悲观的预期下，居民部门的消费整体仍在回落。通胀方面，三季度的物价水平延续了低迷的走势，CPI（居民消费价格指数，下同）同比增速回升但核心CPI环比增速显著弱于季节性波动，PPI（生产者价格指数）数据环比跌幅走阔。总体而言我国经济增长面临着一定的下行压力。央行在三季度持续关注收益率曲线问题，在7-8月逐步增设了国债借入操作和临时隔夜回购操作工具，引导市场收益率曲线陡峭化的同时向市场投放了流动性。三季度末，新一轮稳经济金融支持政策出台。9月24日出台的降低存量房贷利率、下调二套房首付比例、支持收购房企存量土地等房地产金融支持政策，进一步释放了较为强烈的稳楼市信号。随后央行宣布了包括降准、降息、降房地产存贷利率、创新工具支持权益市场等一系列重磅政策，体现出高层稳住经济增长的决心。市场对于四季度财政、货币政策联动，地产、就业等多方面政策落地抱有期待。债券市场收益率在三季度整体呈现震荡走势，9月上旬，受美联储降息预期升温，10年国债收益率一度突破前低至2.04%附近；9月下旬，受一系列重磅经济支持政策出台影响，债券收益率迅速上行，收益率曲线平坦化上行10bp左右。货币市场基金收益率在三季度触底回升。

操作方面，报告期内基金以同业存单、短期逆回购和现金为主要配置资产，保持了较低的剩余期限和杠杆率。总体来看，组合在三季度保持了较好的流动性和较稳定的收益率。