易方达中证消费50ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

从估值的角度来看，当下市场对消费修复的预期仍偏弱，使得当前中证消费50指数的PE估值水平处于过去5年的底部，当前的估值已较为充分地定价消费行业在短期遇到的困难，但并未充分反映核心优质消费资产的长期优势。从盈利的角度来看，当前经济和企业盈利均处于周期底部，政策带来的提振效果可能在未来逐步体现，将进一步支撑消费恢复。影响投资长期收益率的主要因素是企业持续创造价值的能力，中证消费50指数近五年平均ROE超20%，长期的投资和配置价值仍然值得关注。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者分享消费行业的长期成长提供良好的投资工具。

易方达中证消费50ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证消费50指数，该指数从可选消费与除乘用车及零部件行业外的主要消费行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映消费行业内龙头上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024上半年国内经济政策持续发力，宏观经济稳定向好，上半年国内经济实现5%左右的平稳增长。分结构看，房地产投资增速与房价表现相对低迷，消费端仍然有待居民就业及收入回升形成支撑。由于出口的带动，经济中工业生产仍然维持在偏强位置，二季度GDP增速4.7%也基本与工业生产对应，但从企业盈利的角度，二季度的产能利用率仍处于低位，需求端与生产端继续呈现分化。在上述因素的影响下，报告期内A股市场结构波动和分化较大，市场呈现震荡调整状态。今年上半年，随着扩内需和促消费相关举措的逐步推出，消费呈现缓慢复苏态势，但市场对消费的信心仍然有待居民就业及收入回升形成支撑。2024年上半年，中证消费50指数下跌1.43%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。