易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下一阶段，上半年国内实体经济经历了先改善而后又有所放缓的弱复苏过程，稳增长压力仍在。下半年随着超长期特别国债资金的统筹安排，将进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。随着政策持续发力，我们对下半年经济发展仍持乐观态度。同时，经过去几年的调整，多数行业的估值已经调整到历史相对底部的位置，从沪深300指数与十年期国债收益率之间的风险溢价率来看，也已经到了历史波动的极端分位数水平。因此，下半年，随着政策持续发力，市场悲观预期将会得到有效扭转，我们对A股市场下一阶段的表现保持积极乐观的态度。

易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期内，国内经济整体呈现弱复苏状态，一季度经济持续改善，但二季度经济改善势头有所放缓。制造业采购经理指数PMI指标在一季度出现改善之后，5月和6月的制造业PMI数据已经连续两个月回落到了荣枯平衡线之下，其中需求方面的新订单和出口新订单等分项指标均出现了回落。狭义货币供给量M1和广义货币供给量M2上半年出现了持续的下滑，M1指标连续三个月同比负增长，显示实体经济需求相对较弱。从投资角度来看，固定资产投资累计同比二季度略有下滑，其中制造业投资增速相对处于高位，房地产开发投资仍处于下滑状态。6月社会消费品零售总额当月同比指标处于下滑状态。进出口金额当月同比指标二季度相对一季度有明显回升，显示进出口对实体经济增长有正向贡献。

从股票市场来看，在国内经济整体弱复苏的情形下，上半年A股出现震荡走势。从宽基指数来看，上证指数收益率为-0.25%，沪深300指数收益率为0.89%，中证500指数收益率为-8.96%，创业板指数收益率为-10.99%，风格上大盘相对小盘占优。从行业表现来看，银行、煤炭、公用事业等行业表现较好，综合、计算机、商贸零售等行业表现较差。

报告期内，作为量化指数增强型基金，本基金严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作，一方面严格控制组合跟踪误差，避免大幅偏离标的指数，另一方面坚持基本面量化投资的投资理念和投资方法，积极调整投资组合，力求在跟踪指数的基础上实现超越业绩比较基准的投资回报。