易方达中证稀土产业ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证稀土产业指数，该指数选取涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等业务相关上市公司证券作为样本，以反映稀土产业上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年二季度，国内经济逐渐复苏，稀土价格也随需求和预期变化出现波动。短期来看，稀土供需关系因库存影响呈现出过剩现象，而终端需求如消费类电子、新能源车、电动两轮自行车等将继续支撑市场，预计稀土的短期过剩程度将得到改善。从价格端来看，氧化镨钕价格由4月初的35.4万元/吨小幅冲高到5月初的40.8万元/吨，随后又回落到6月末的36.1万元/吨。在供给侧，我国持续采取稀土供应的配额制度，旨在确保稀土供应的有序释放，有望为稀土行业的健康和可持续发展奠定基础。

回顾上半年，我国的GDP目标定在5%左右的积极水平并持续稳健实现，对于市场情绪有明显提振，后续有望持续发挥作用。货币政策方面，6月MLF、1年期和5年期LPR利率均保持不变，体现了央行稳健立场的定力，保持了流动性合理充裕，同时为未来货币政策持续发力留下了较为充足的空间。财政政策方面，预计随着特别国债持续发行和专项债发行进度加快，后续政府性基金预算支出端将有所改善，将继续扩大有效投资、提振微观主体信心。产业方面，稀土的需求端有所回暖并迎来了一些政策催化，下游新能源、人形机器人等新兴领域需求有望逐步推动市场发展，加上“以旧换新”政策可能带来的增量需求，稀土供需有望从过剩转向紧平衡，从而带来市场情绪和预期的修复。中证稀土产业指数在二季度连续调整3个月，本报告期内，中证稀土产业指数下跌9.76%。

展望下一阶段，随着稳增长政策持续发力、新质生产力深化发展，经济将持续稳步复苏，在全球智能化、电动化的趋势下，稀土永磁由于其优秀的磁性能，广泛应用于高效节能领域，将长期受益于“万物电驱”时代。未来随着消费电子、新能源、工业机器人、人形机器人等相关行业的高速发展，稀土永磁行业的下游需求有望长期向好。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。