2024年第2季度报告

时间:2024-07-18
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张琦

易方达策略成长混合基金报告期内基金投资运作分析

2024年二季度,美国继续保持通胀粘性,降息预期推迟,对全球资产价格继续形成压制;欧元区国家的PMI(采购经理指数)数据显示经济缓慢复苏,但主要国家德国和法国的制造业PMI仍然在50以下,经济表现仍然较为疲软。全球地缘形势动荡,持续推高了全球贸易成本;欧美贸易保护主义盛行,多次针对中国商品加征关税,对中国企业的正常出口造成了一定的阻碍。同时,国内地产销售仍然较为疲软,内需需要进一步的修复。二季度市场整体表现较弱,期间上证综指下跌2.43%,深证成指下跌5.87%,创业板指下跌7.41%,科创50指数下跌6.64%。红利类资产继续受到青睐,板块上银行、电力、交运等行业涨幅居前,消费者服务、传媒、商贸零售、计算机等行业表现相对落后。

本基金在二季度股票仓位维持基本稳定,主要配置方向仍然以制造业为主,细分领域包括生物制造、新能源、化工、人工智能等行业。在相对不明朗的全球宏观背景下,本季度在操作上继续增加对基本面确定性和安全边际的要求。

当前,全球原有的治理体系和现状变得越来越不匹配,不同国家之间的发展矛盾在逐渐累积,国际秩序正在走向多极化的重构。同时,新兴技术的发展成为国家间竞争的重要一环,而技术进程充满了不确定性。在这种宏观背景下,外部因素对企业发展的影响增大,企业基本面的不稳定性增加,市场对企业发展的预期容易出现紊乱。对于投资来说,风险和机遇并存,在风险增加的同时,出现好价格的机会也在上升。

具体到投资方向上,我们始终相信生产力是国家竞争力的来源,寻找技术进步带来的增长是我们长期不变的方向。短期来看,技术封锁和贸易保护对国内企业技术的进步和产品的销售形成了负面的影响,但长期来看,中国庞大的市场和人才储备足以突破封锁,这一点在历史上反复得到验证,因此我们永远对那些踏实前进、行胜于言的中国企业抱有信心。在当前市场波动较大的背景下,我们更加注重安全边际,重点关注两类公司,第一类是已经建立明显的全球竞争优势,有能力抵御行业低水平竞争的企业;第二类是伴随着中国国际化的提升,在海外实现关键资源布局,有足够国际运营经验的公司。市场起起伏伏,我们不忘初心,希望能够通过勤勉的工作,让投资者分享到国家发展的红利,实现财富的增值。

摘自  易方达策略成长混合基金2024年第2季度报告 查看更多投资观点 查看更多投资观点