易方达中证稀土产业ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证稀土产业指数，该指数选取涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等业务相关上市公司证券作为样本，以反映稀土产业上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年一季度，国内经济逐渐复苏，稀土价格也随需求和预期变化出现波动。随着消费类电子、新能源车、电动两轮自行车等下游领域订单的波动，稀土价格也受到相应影响，氧化镨钕价格由1月初的44万元/吨下跌到了3月末的35万元/吨。在供给侧，我国持续采取稀土供应的配额制度，旨在确保稀土供应的有序释放，有望为稀土行业的健康和可持续发展奠定基础。

回顾第一季度，“两会”成为市场关注焦点，包括《政府工作报告》、经济及民生主题发布会、“部长通道”等，将今年GDP目标定在5%左右的积极水平，对于市场情绪有明显提振，并有望持续发挥作用。货币政策方面，国内央行适度宽松，LPR如期下调，保持了流动性合理充裕。财政政策方面，中央财政增发1万亿超长期特别国债，用于扩大有效投资，提振微观主体信心。产业方面，稀土的需求端有所回暖并迎来了一些政策催化，但由于下游新能源、人形机器人等领域需求的延迟释放，以及海内外宏观因素的共同影响，使得投资者风险偏好依旧受到明显的压制，但市场情绪明显修复，中证稀土产业指数在一月份显著下跌后，迎来了触底反弹，二月份之后拉升了近30%。本报告期内，中证稀土产业指数下跌1.50%。

展望下一阶段，随着稳增长政策持续发力、新质生产力深化发展，经济将持续稳步复苏，在全球智能化、电动化的趋势下，稀土永磁由于其优秀的磁性能，广泛应用于高效节能领域，将长期受益于“万物电驱”时代。未来随着消费电子、新能源、工业机器人、人形机器人等相关行业的高速发展，稀土永磁行业的下游需求有望长期向好。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。