易方达中证港股通互联网ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证港股通互联网指数，该指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

港股互联网走势与分子端内地基本面、分母端全球金融条件以及产业发展趋势密切相关。2024年一季度，随着宏观组合政策持续落地显效，我国经济整体延续恢复态势，市场需求逐步恢复，工业生产稳步回升，工业新质生产力加快培育，工业企业营收利润继续恢复向好。2024年全国“两会”召开，将大力推进现代化产业体系建设、加快发展新质生产力位列2024年政府工作首位，并出台了大规模设备更新和消费品以旧换新等一系列措施，有望持续推动经济高质量发展，对投资者风险偏好也起到了较强的提振作用。从港股互联网板块的基本面来看，板块景气度持续向好，收入与利润端均有良好表现，展现出较强的业绩稳定性。全球金融条件方面，美联储在2024年3月的议息会议上继续停止加息。产业发展趋势方面，人工智能的快速发展为互联网产业创造了新的发展机遇，国内互联网头部厂商由于在数据、算力、算法方面具有一定优势，有望在大模型领域继续领跑，为传统业务赋能升级、提供创意内容、降本增效、打造第二成长曲线。在上述几个因素的综合影响下，本报告期内，港币计价的中证港股通互联网指数先下跌后快速反弹，但由于1月份跌幅较深，全区间仍然下跌4.6%。

在“推动经济持续回升向好的一批政策措施”的推动下，国内经济动能有望迎来持续改善，港股互联网板块的景气度也有望持续回升。另一方面，国家对平台经济的支持力度还在进一步加大，引导平台经济向开放、创新、赋能方向发展，补齐发展短板弱项，支持平台企业在创造就业、拓展消费、国际竞争中大显身手，推动平台经济规范健康持续发展。在国内基本面、政策面以及人工智能产业趋势的持续推动下，一方面，港股互联网企业盈利增速中枢有望得到抬升；另一方面，投资者风险偏好也有望回暖，推动板块估值修复。在未来较长的一段时期内，港股互联网板块可能在盈利增速提升与估值修复的情形下，迎来较好的投资机会。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。