易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，国内经济呈现出持续改善的迹象。3月制造业采购经理指数（PMI）回到了荣枯平衡线之上，其中需求侧的驱动力来自于出口改善以及消费稳健修复。出口方面，全球制造业PMI指数边际回升，亚洲其它出口国的数据抬升也可印证外需向好。消费方面，尽管社会消费品零售总额数据在过去一年相对表现一般，春节出行数据亮眼体现了人民对美好生活追求的动力，随之而来的是1-2月服务业价格同比回升。另一方面，中国整体经济在逐渐复苏过程中仍具有挑战。经济模式从旧动能切换到新动能需要一定的时间，房地产销售仍在逐渐企稳的过程之中。1-2月的固定资产投资数据边际小幅回升，其中房地产投资仍然拖累较大，保持同比高个位数下滑。

从股票市场来看，在国内经济弱复苏的环境下，一季度A股大盘先抑后扬、震荡上行。从宽基指数来看，上证指数收益率为2.23%，沪深 300 指数收益率为3.10%，中证 500 指数收益率为-2.64%， 创业板指数收益率为-3.87%，风格上大盘相对小盘占优。从行业表现来看，石油石化、煤炭、银行等行业表现较好，医药、电子、房地产等行业表现较差。

报告期内，作为量化指数增强型基金，本基金严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作，一方面严格控制组合跟踪误差，避免大幅偏离标的指数，另一方面坚持基本面量化投资的投资理念和投资方法，积极调整投资组合，力求在跟踪指数的基础上实现超越业绩比较基准的投资回报。