易方达量化策略精选混合A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下一阶段，宏观经济可能仍处于弱复苏状态，但对于股票市场来说，我们可以更乐观一些。从量化的角度来看，以沪深300指数市盈率倒数减去中国10年期国债收益率为代表的权益资产性价比指数已经来到了历史上的极端值区间，这表明当前权益资产处于非常具有性价比的位置。虽然2023年对于权益市场来说是较为困难的一年，但站在这个时点，在未来经济弱复苏背景的加持下，以较高性价比的资产价格去持有权益资产大概率是一件正确的事情。

从风格角度来看，2024年市场可能会切换到成长风格占优的行情。因为美联储加息周期结束，美债收益率逐步回落，全球风险偏好提升，且国内信用利差进一步收窄，市场情绪有望修复，故而成长股可能表现更好。

易方达量化策略精选混合A基金报告期内基金投资运作分析

回顾2023年，国内实体经济处于波动的弱复苏状态。我们可以看到制造业PMI（采购经理指数）一季度恢复较快，二季度恢复力度出现了边际走弱的趋势，三季度整体呈现逐步企稳回升，四季度再次回落到荣枯线下方并逐月下滑。在社会消费品零售总额同比增长维度上，2022年低基数的因素促使2023年上半年增速较高，但下半年累计同比增速开始缓慢下降，消费复苏的态势向好但仍然较弱。从固定资产投资维度看，累计同比指标虽然正增长，但全年呈现下滑态势，这主要是因为房地产开发投资同比增速仍然处于较弱的状态；同时，年内出台较多房地产的刺激政策，体现了政策对于房地产的呵护，使得经济整体处于稳中向好的发展。

从市场表现来看，2023年宽基指数整体表现较弱，其中上证指数收益率为-3.70%，沪深300指数收益率为-11.38%，中证2000指数的收益率为5.57%；成长风格的创业板指数收益率为-19.41%，价值风格的上证红利指数收益率为2.67%。从风格维度来看，在全年宏观经济承压的背景下，小盘明显跑赢大盘，价值风格明显战胜成长风格。

报告期内，本基金使用量化多因子模型来刻画企业的基本面并寻找中短期的交易机会，持续努力寻找新的有效因子，提升模型因子的多样性与有效性，并保持投资策略与偏股混合型基金风格的偏离在可控的范围内，力争为投资者创造稳健且持续的超额回报。