易方达中证消费50ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2024年，当前经济和企业盈利均处于周期底部，政策加码带来的提振效果可能在未来逐步体现，将进一步支撑需求恢复及消费复苏。消费行业需求稳定、竞争格局好、现金创造能力强，能够提供良好的投资回报；过去三年消费行业持续调整，估值已经从高估状态逐步回落至正常甚至低估的状态，当前的估值已较为充分地体现短期遇到的困难，但并未充分反映核心优质消费资产的长期优势，大部分优质资产已经具备较高的性价比，长期的投资和配置价值值得关注。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者分享中国消费行业的长期成长提供良好的投资工具。

易方达中证消费50ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证消费50指数，该指数从可选消费与除乘用车及零部件行业外的主要消费行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映消费行业内龙头上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

总体来看，2023年中国经济正在经历疫后的恢复，并且达到了预期的目标，但外部形势依然复杂严峻，市场主体信心和预期仍有待改善。报告期内A股市场整体有所回落，市场波动加大。回顾来看，2023年经济开局良好，以ChatGPT为代表的人工智能成为了市场主线；二季度宏观经济数据低于预期，引发了市场对经济恢复程度的担忧，低估值、高分红且业绩释放确定性较高的国企板块，与人工智能的算力板块成为市场调整过程中为数不多的亮点；三季度市场海外紧缩压力加剧，北向资金开始大幅流出，带来市场阶段性调整；四季度A股市场在海外美债利率大幅回落，中美经贸关系改善预期升温等因素驱动下市场迎来反弹。但11月下旬以来，高频数据显示国内经济复苏仍然较缓，主要宽基指数一度创下年内新低。2023年，受制于收入增速放缓和消费倾向不足，消费呈现缓慢复苏态势。资金层面，北向资金大幅流出，阶段性影响消费核心资产表现。受国内外不确定性因素影响，本报告期内，中证消费50指数下跌16.7%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。