易方达中证稀土产业ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2024年，随着国内经济持续回暖、各项政策效果持续显现，经济运行有望总体回升，企业盈利有望回暖。宏观流动性方面，美联储降息预期加强，国内央行保持流动性合理充裕，投资者风险偏好或将迎来进一步改善。长期来看，“万物电驱”时代即将到来，新能源汽车、工业电机、工业机器人、风力发电等下游需求高速增长将带动高端钕铁硼及稀土需求空间的持续增长。随着稀土集团整合的深入推进，国内供应格局持续优化，也将进一步提升稀土供应的可控能力。供需关系重构后，稀土产业长期的投资和配置价值值得关注。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，为长期看好稀土产业投资前景的投资者提供方便、高效的投资工具。

易方达中证稀土产业ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证稀土产业指数，该指数选取涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等业务相关上市公司证券作为样本，以反映稀土产业上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

回顾2023年，国内经济逐渐复苏，海外主要发达经济体货币政策也出现松动迹象，美联储降息预期提升，全球金融市场所面临的流动性环境预计将有所改善。与此同时，稀土价格也随需求和预期变化出现波动，虽然下游需求有所回暖并迎来了一些政策催化，但由于下游新能源、人形机器人等领域需求的延迟释放，以及海内外宏观因素的共同影响，使得投资者风险偏好依旧受到明显的压制，2023年轻稀土的主流品种氧化镨钕均价为40.86万元/吨，同比下降23%。资本市场方面，A股整体呈现波动加剧的特征，投资者风险偏好有所回落，主要指数出现不同程度下跌，行业板块分化较大，成长赛道股出现明显回撤。稀土产业指数中，既包含上游稀土矿产开采的企业，也包含中下游稀土永磁加工以及稀土电机企业，本报告期内，新能源板块整体大幅回调，中证稀土产业指数下跌15.8%。

展望下一阶段，随着稳增长政策持续发力，经济将持续稳步复苏，在全球智能化、电动化的趋势下，稀土永磁由于其优秀的磁性能，广泛应用于高效节能领域，将长期受益于“万物电驱”时代。未来随着消费电子、新能源、工业机器人、人形机器人等相关行业的高速发展，稀土永磁行业的下游需求有望长期向好。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。