易方达大健康主题混合基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2023年医药行业发生了很多变化，但最核心的特征还是国内企业在新的社会阶段进行转型与升级，产品力不足、创新能力不强的企业利润被集采压缩，医疗产业的灰色地带随着监管透明化而逐渐消失，行业的投资机会也从产业红利阶段转变为创新引领阶段。我们认为随着人口的老龄化进程，国内的整体医药消费需求依然会稳步增长，但在收入特别是利润结构上会不断向有新产品周期、强进口替代能力的企业倾斜，同时在产业升级的过程中越来越多的企业会走向国际市场，通过海外业务创造收入增量。

基于以上的认识，本基金的投资策略依然会集中在创新和国际化这两个方向上：

2023年中国本土的创新药企在海外授权方面进步显著，以抗体偶联药物为代表的多个分子被全球大药企收入囊中，各类医学论坛上中国公司的发言与影响力也在持续提升，在全球流动性较为紧张的大环境下，中国创新药表现出了很强的生命力与韧性，我们认为在未来几年这一产业趋势依然会维持并成为医药板块最强的成长性机会。

除了创新药之外，中国医药的中高端制造业也开始进入国际化的导入阶段。随着进口替代的不断深入，国内的医疗设备、高值耗材、诊断设备已逐渐可以平替甚至超越进口产品，而中国企业的服务效率、研发改进速度和性价比在全球都有压倒性地优势，它们既可以在新兴市场开拓业务，也有能力在发达国家获取份额。实际上在2023年国内多家公司都提出了国际化的战略目标，并且在初步的尝试中收获颇丰。

在全球的成长行业投资视角下，生物医药领域拥有庞大的未被满足的需求和宽广繁复的技术纵深，也给了各个国家、各种类型的企业百花齐放的发展空间。我们坚定地看好国内产业的未来，并且着重投资拥有创新探索精神、决心成为国际龙头的企业。最后，衷心感谢持有人对本基金的信任和支持，我们将努力工作，挖掘更多优质地投资机会。

易方达大健康主题混合基金报告期内基金投资运作分析

2023年上证指数下跌3.70%，沪深300指数下跌11.38%，创业板指下跌 19.41%，申万医药生物指数下跌7.05%，在申万31个一级行业中排名第16位，从2023年来看，中药、创新药、血液制品等子板块相对表现较好，而医疗服务、医药外包等领域则相对表现较弱。

在报告期内，本基金投资策略为优选具有明显产业成长趋势，且有较强经营能力的优质公司进行配置，组合重点配置了医疗器械、体外诊断、创新药，回避了医药可选消费、药品零售、血液制品和疫苗等相关领域，同时在个股层面整体维持较高集中度，以表达我们在投资标的上的主动选择。