易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下一阶段，国内实体经济发展大概率仍处于持续恢复的阶段，但恢复的进度可能仍有一定的曲折。总体而言，2024年我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，我们对中国经济长期持续向好的前景仍保持乐观态度。从长远角度看，经济旧动能向新动能转变是必经的过程，将推动国内经济向着更加扎实稳健的方向发展，从而更高质量地提升国内人民的生活福祉。展望2024年的证券市场，在经济新旧动能转换之际，市场可能呈现震荡缓慢企稳的行情，且不乏结构性机会。就行业而言，或呈现产品出海和供给出清逻辑相关的结构性机会，如医药生物、轻工制造、地产链等。

易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，国内实体经济虽然仍处于持续恢复阶段，在三季度实体经济呈现逐步企稳并缓慢恢复之后，在四季度再次出现走弱趋势。我们可以看到制造业PMI（采购经理指数）指标在四季度再次出现了逐月下滑的态势。社会消费品零售总额累计同比增长指标从五月份开始呈现走弱的状态。全年固定资产投资累计同比增指标出现了持续的下行。其中房地产开发投资同比持续大幅下行，对整体固定资产投资形成了主要拖累。进出口总额同比指标在上半年处于持续下滑状态，下半年开始呈现持续回升态势，并于12月实现同比指标翻正。从社会融资规模存量同比增速来看，二季度出现了明显的下行，并于四季度开始企稳回升。但是M1（狭义货币供给量）和M2（广义货币供给量）同比增速全年呈现持续走弱的趋势，M2和MI之间的剪刀差有扩大的趋势，市场对进一步的经济刺激政策一直存在较为强烈的预期。

从股票市场来看，2023年A股整体大幅震荡走低。从宽基指数来看，上证指数收益率为-3.70%，沪深300指数收益率为-11.38%，中证500指数收益率为-7.42%，创业板指数收益率为-19.41%。从行业表现来看，通信、传媒和计算机等行业表现较好，美容护理、商贸零售和房地产等行业表现较差。从市场风格来看，小盘风格表现显著好于大盘风格，价值风格大幅优于成长风格。

报告期内，作为量化指数增强型基金，本基金严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作，一方面严格控制组合跟踪误差，避免大幅偏离标的指数，另一方面坚持基本面量化投资的投资理念和投资方法，积极调整投资组合，力求在跟踪指数的基础上实现超越业绩比较基准的投资回报。