易方达量化策略精选混合A基金报告期内基金投资运作分析

本报告期内，宏观维度上国内实体经济复苏步伐放缓，我们可以看到制造业PMI（采购经理指数）在三季度曾回到荣枯线上方，但从四季度开始回落到荣枯线下方并逐月下滑，说明经济恢复的压力仍然存在；投资项中，1-11月份固定资产投资完成额累计同比为2.9%，基本延续了三季度的下行趋势，但其中的基础设施建设投资累计同比增速依然维持较高的增速，说明政策端依然注重对经济的刺激。从市场表现来看，四季度宽基指数整体表现较弱，其中上证指数收益率为-4.36%，沪深300指数收益率为-7.00%，中证1000指数收益率为-3.15%，中证2000指数的收益率为1.92%；成长风格的创业板指数收益率为-5.62%，价值风格的上证红利指数收益率为-4.05%。从风格维度来看，在四季度经济承压的背景下，本报告期小盘明显跑赢大盘，价值风格小幅跑赢成长风格。

在投资策略上，首先，我们使用量化的方法刻画出偏股混合型基金整体的风格特征，并以此作为我们的投资参考，保持投资策略与偏股混合型基金风格的偏离在可控的范围内。然后，我们使用量化多因子模型来刻画企业的基本面并寻找中短期的交易机会，在构建量化模型时，我们一方面对因子的底层逻辑进行了深入思考，另一方面也从统计的角度进行了严格的数理检验，以此来确保模型的客观性与合理性。

展望未来，本基金在下阶段的投资运作中将坚持模型驱动的投资理念，努力寻找新的有效因子，提升模型因子的多样性与有效性，持续迭代与构建差异化投资模型；本基金以在严格的风险控制下获取长期稳健收益并超越偏股混合型基金平均收益率为目标持续优化策略模型，力争为投资者创造稳健且持续的超额回报。