易方达中证稀土产业ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证稀土产业指数，该指数选取涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等业务相关上市公司证券作为样本，以反映稀土产业上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2023年四季度，国内经济逐渐复苏，稀土价格也随需求和预期变化出现波动。在需求侧，随着三季度以来，消费类电子终端订单开始修复，产业链反馈相关订单始终维持旺盛，同时随着新能源车、电动两轮自行车等下游领域维持较高增长，稀土月度均价也逐步攀升，氧化镨钕价格由7月份的44万元/吨上升到了10月份的51.2万元/吨，进入11月-12月后，需求环比没有明显变化，矿端供应相对较为宽松，稀土价格略有回调，12月份稀土价格为44万元/吨，基本回到了7月份的价格中枢。在供给侧，我国持续采取稀土供应的配额制度。12月15日，工信部和自然资源部下达2023年第三批稀土总量控制指标，结合前两批指标来看，2023年国家稀土矿配额同比增加21.4%。这样的调整旨在确保稀土供应的有序释放，为稀土行业的健康和可持续发展奠定基础。

本报告期内，下游需求有所回暖并迎来了一些政策催化，但由于下游新能源、人形机器人等领域需求的延迟释放，以及海内外宏观因素的共同影响，使得投资者风险偏好依旧受到明显的压制，中证稀土产业指数下跌4.61%。

展望下一阶段，随着稳增长政策持续发力，经济将持续稳步复苏，在全球智能化、电动化的趋势下，稀土永磁由于其优秀的磁性能，广泛应用于高效节能领域，将长期受益于“万物电驱”时代。未来随着消费电子、新能源、工业机器人、人形机器人等相关行业的高速发展，稀土永磁行业的下游需求有望长期向好。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。