易方达行业领先混合基金报告期内基金投资运作分析

在前三季度GDP增长达到5.2%后，2023年完成全年经济增长目标已无悬念。四季度，中国经济表现较为平淡，2024年的经济增长正成为政府工作的主要目标。数据上，消费端环比小幅走弱，地产仍处于低位，生产端表现较强，工业增加值逐月加速增长。国际上，随着美联储的鸽派表态，利率见顶并将在明年降息的预期，导致全球风险资产价格上涨，人民币汇率也随之大幅上行。

受经济短期较为平淡的影响，投资者预期较低，A股市场表现疲弱。四季度，上证指数收于2974.93点，下跌4.36%；创业板指收于1891.37点，跌幅5.62%。结构上看，医药、 AI、消费电子等成长性行业，以及高股息类资产，如煤炭、电信等行业表现较好，而食品饮料、工业制造、新能源、服务业、房地产相关等行业跌幅较大。

本基金四季度在资产配置上以股票为主，仓位相对稳定。行业方面，增加了医药、军工、高端制造、消费电子、TMT的配置，降低了家电、新能源、服务业的比例，保持了在食品饮料、汽车等行业的仓位。个股方面，选择了在行业中具有领先位置的、盈利增长较快、估值合理的个股进行配置，同时，降低了部分行业趋势或竞争格局恶化、企业经营低于预期的个股比例。

2023年是疫后复苏的第一年，也是面临众多困难和挑战的一年。复杂的外部环境、经济的结构调整、全球经济周期不同步等等都对股票投资提出了更高的要求。客观地认知这些变化，完善我们投资的方法论，以更好地适应新时期的投资环境，是我们2023年一直努力的方向。展望2024年，我们对中国经济平稳增长充满信心，在股票市场估值水平处于较低水平的情况下，我们将努力把握投资机会，力争为投资者取得好的投资回报。