易方达恒生国企（QDII-ETF）基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪恒生中国企业指数，该指数由在香港上市交易的市值大、流动好的50只中国内地企业证券组成，以反映在香港上市的中国内地企业的整体表现。本基金主要采取组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪。在进行组合复制策略时，本基金主要采取完全复制法进行投资，即参考标的指数的成份股组成及权重构建股票投资组合，并根据标的指数的成份股组成及权重变动对股票投资组合进行相应调整。

恒生中国企业指数的市场表现，与全球金融条件和中国宏观经济形势密切相关。全球金融条件方面，2023年三季度，在2023年7月的议息会议上，美联储加息25个基点至5.25%-5.50%的利率区间，幅度符合市场预期。在2023年9月的议息会议上，美联储暂停加息，但通过上调此后两年的利率预期，释放了高利率将保持更久的信号，美元指数走强。各国主要央行面临通胀与经济衰退风险双重压力，继续收紧货币政策，对包括港股市场在内的全球资本市场投资者风险偏好形成压制。中国宏观经济形势方面，伴随一系列积极的宏观政策叠加较高的线下经济活跃度，国内经济内生动能持续修复。但同时部分经济数据不及预期，导致消费者和企业信心仍维持低迷，国内整体经济复苏也低于预期。综合以上这些因素的影响，报告期内港股市场整体呈现震荡回调态势，能源、电信服务等行业表现相对领先，公共事业、金融等行业表现相对落后。指数表现方面，恒生中国企业指数在报告期内跟随港股市场呈现震荡走低，港币计价的恒生中国企业指数下跌约4.3%。

恒生中国企业指数对香港上市的中国内地企业覆盖较为全面，传统经济和新经济占比较为均衡，随着海外中概股回归及成份股定期调整，指数的新经济属性将逐渐增强。在中国经济发展日趋国际化的背景下，恒生中国企业指数产品将为境内投资者搭起桥梁，帮助投资者分享港股市场上中国内地企业的长期增长红利。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

截至报告期末，本基金份额净值为0.7735元，本报告期份额净值增长率为-3.23%，同期业绩比较基准收益率为-4.76%，年化跟踪误差2.03%，在合同规定的控制范围内。