易方达磐泰一年持有混合A基金报告期内基金投资运作分析

在经历了二季度国内经济的快速下滑后，三季度国内经济出现了一定程度的企稳和修复。一方面是外部需求出现一定程度的回暖，前期海外金融条件的阶段性放松带来制造业的回升，对于全球需求都有一定的提振；另一方面国内政策也出现了调整，财政和货币政策支持力度进一步加大，同时地产政策出现了明显的放松，但是对于房地产销售能否产生持续的影响仍在观察。政策转向下国内需求也进一步趋于稳定。同时三季度海外市场波动明显加大，在原油价格上升、供需错配以及经济修复等多重因素影响下，美债利率出现了较大幅度的上行，这对于人民币汇率和全球风险资产都造成了一定的压力。

三季度国内权益市场表现仍然较为弱势，尽管政策对于经济的支持态度较为明确，但是市场仍然对于经济运行的中长期问题存在担忧，仅有部分上游资源品行业表现较好。债券市场利率在8月降息后到达低点，随后在经济趋稳以及资金面持续偏紧下出现回升，三季度整体处于震荡态势。

报告期内本基金基于对于经济周期企稳的判断，保持中性偏高的权益仓位，进一步优化个股和行业的均衡配置，同时债券依然保持中性偏低的久期，仍然以高等级信用债为主要持仓。