易方达中证全指证券公司ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下一阶段，国内积极的财政政策和稳健的货币政策可能会持续实施，促消费、稳就业等经济举措有望陆续出台，经济复苏的斜率或将进一步提升。当前，国内经济复苏的焦点主要集中于消费和地产两大领域，两者均是经济发展的主要驱动力，其中消费行业已经呈现出一定的恢复态势，消费者信心也将随着经济复苏持续提振；房地产行业的机遇与挑战并存，中央明确房地产属于国民经济支柱产业，未来在坚守底线的原则下行业会不断发展优化。

随着我国居民财富总量的提升以及机构投资者配置需求的多元化，证券公司的财富管理业务进一步细化，有可能成为未来的主要增长点。中国资本市场迎来全面注册制时代，或将持续提升证券公司的业务发展空间。推动个人养老金发展的各项政策陆续出台，有助于证券公司开拓新的盈利点。金融衍生品新品种的陆续推出也将为证券行业注入新的生机。在上述大背景下，证券行业有望重回景气上行周期。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者提供质地优良的指数投资工具。

易方达中证全指证券公司ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证全指证券公司指数，该指数在中证全指指数样本中选取中证行业分类为证券公司的全部证券作为样本，以反映证券公司行业上市公司的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2023年上半年，国内经济温和复苏，供给端企业经营景气度和盈利情况有所改善，需求端居民消费意愿有所增强，但收入与就业感受指数均有所下降。总体上，经济修复的斜率面临不确定性。一方面，国内PPI、出口、商品房成交面积等经济数据不及预期，一季度短暂修复，但二季度再次回落；另一方面，货币供给量M2整体处于较高水平，国内多地出台新举措强化政策支撑，为经济修复提供良好的环境。A股市场整体呈现先扬后抑的走势，期间沪深300指数下跌0.75%。中证全指证券公司指数未能走出独立行情，证券公司板块估值水平仍处于近十年来的底部。本报告期内，中证全指证券公司指数上涨0.86%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。