易方达瑞享混合I基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

从中长期来看，中国经济持续向好、转型升级的趋势仍在继续，为股票市场提供了良好的基本面支撑；同时，政策上对于直接融资比例提升的鼓励、居民部门寻找优质股权类投资渠道的需求没有变化，也为股票市场创造了良好的环境。跟去年相比，国内外形势逐渐恢复正常化，经济持续向好的韧性较强；但冰冻三尺非一日之寒，市场主体的信心恢复、居民部门和政府部门资产负债表的修复都需要更长时间，对于资本市场的后续表现，也需要我们更多的耐心。

在下一阶段资产配置上，我们将维持较高的股票仓位，并且仍会继续围绕科技、高端制造、大消费和医疗健康等成长性行业进行配置，同时加强对个股的精选。

易方达瑞享混合I基金报告期内基金投资运作分析

2023年上半年，主要经济指标整体较为疲弱，PMI指数逐季回落，显示经济复苏仍需要更长时间，国内资本市场的表现也以震荡调整为主。虽然跟去年相比，国内外形势逐渐恢复正常化，但冰冻三尺非一日之寒，市场主体的信心恢复、居民部门和政府部门资产负债表的修复都需要更长时间，对于资本市场的后续表现，也需要我们更多的耐心。

截至本报告期末，上证指数上涨3.65%，深证成指上涨0.10%，创业板指数下跌5.61%，科创50指数上涨4.71%。一季度市场普涨，而二季度大部分行业出现了下跌。受到全球人工智能行业技术变革因素催化的TMT行业表现最好，起步估值较低的传媒、通信行业涨幅更为明显；央企占比较高的建筑、石油石化行业也有一定的涨幅。家电、机械、汽车等中游制造业表现较好，均实现了小幅上涨；有色、煤炭等上游资源行业上半年则呈现震荡走势；由于终端消费情况较弱，食品饮料、消费者服务、医药、地产及建材等行业均出现了一定程度的跌幅。

本基金报告期维持了较高的仓位，持仓的个股和行业较为稳定。随着时间的推移，以航空出行为首的部分消费行业，其供给格局变化显著、需求受益于疫后复苏，未来基本面将迎来持续修复，仍然是我们中期维度最为看好的确定性投资机会。汽车智能化和自动驾驶有望迎来行业的成长拐点，复制三年前电动车渗透率快速提升带来的投资机会，也是我们较为看好的成长性领域。科技领域前沿的人工智能技术，可能是一次从0到1的革命性变化，从底层改变过去TMT领域的很多商业模式和竞争格局，也带来全新的商业机会；但在当前阶段，对于很多具体标的而言，我们其实还难以评估对其长远的影响究竟是好是坏，是创造还是颠覆；即使是确定性受益的个别子行业，考虑到其当前的估值和未来的竞争格局，也很难从中获得较好的预期收益率。但我们仍会不断跟踪和研究最前沿的技术变化和应用落地，以便在确定性投资机会出现时，加大对于这一领域的投资。对于长期成长性好的行业，如互联网与云计算、半导体、新能源、新消费、医疗器械与服务等，我们仍将持续跟踪个股基本面、理性判断后保持配置。未来本基金仍将以科技、高端制造、大消费和医疗健康等成长性行业做为主要配置方向，同时不断加强对个股的精选和资金的使用效率。