易方达中证500量化增强A基金报告期内基金投资运作分析
从截止本报告期末已经公布的经济数据来看,经济总体呈现弱复苏态势。从5月的分项数据来看,工业环比处于历史同期次高水平,其中制造业环比显著回升,在制造业中设备电子和劳动密集型生产显著回升;固定资产投资处于历史次低水平,基建投资超季节性回升,地产投资回落,同时5月地产销售略低于季节性水平,但环比有所回暖;社零方面,其环比处于历史同期平均水平,餐饮零售回落,商品零售回升,以汽车为代表的可选耐用品回升幅度较大;服务业生产修复节奏较前期有所回升。
本报告期内,A股市场震荡调整,主流宽基指数均出现不同程度下跌:沪深300下跌5.15%,中证500下跌5.38%,中证1000下跌3.98%,创业板指下跌7.69%,科创50下跌7.06%。从申万行业指数表现来看,通信行业涨幅显著领先,二季度累计上涨16.33%,主要受益于AI主题概念的投资热情;另一方面,受到消费复苏弱于预期的影响,商贸零售、食品饮料、美容护理等与消费相关的行业跌幅较大,分别下跌了19.32%,12.91%,12.18%。从风格指数的表现来看,价值风格整体要优于成长风格,同时低波动、红利等风格在二季度也有不错的表现,这主要是受到市场预期转弱、投资者风险偏好下降的影响。值得注意的是,大小盘在价值、成长中的表现有所分化,其中小盘成长表现优于大盘成长,但大盘价值则是强于小盘价值,这与市场投资者结构有一定关系。从选股因子的角度来看,二季度整体仍旧是基于量价信息的中短期交易类因子表现较为突出,与基本面相关的选股因子在二季度末才略有反弹。
本基金为量化指数增强型基金,主要采用基金管理人自主开发的多因子量化选股模型作为投资策略。报告期内市场波动明显增大,管理人在组合管理过程中,以基准指数的构成为基础,严格控制组合在行业与风格上的相对偏离,通过对个股的超低配,力求在跟踪指数的基础上,减少系统性风格冲击,获取较为稳健的超额收益。