易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，国内实体经济仍处于持续恢复阶段，但相较于一季度的恢复力度出现了边际走弱的趋势。我们可以看到一季度制造业PMI（采购经理指数）指标处于持续的扩张区间，但二季度开始逐步回落到荣枯线之下。非制造业PMI指标在二季度也出现了明显的边际走弱，这说明实体经济虽然处于持续恢复阶段，但恢复力度边际走弱。从社会消费品零售总额同比增长指标来看，二季度由于去年基数原因增速较高，在剔除基数影响之后社会消费品零售总额增长也出现了边际走弱的现象。固定资产投资累计同比增长指标在二季度也是边际持续走低的态势。其中房地产开发投资同比仍下行，且下行幅度较一季度有所扩大。进出口总额同比增长指标在二季度出现了显著下行，5月该指标已经出现较大的负增长。从社会融资规模存量同比增速来看，二季度也出现了边际走低的情形，同时M2同比增速也出现了明显的走弱趋势，所以市场对经济刺激政策产生了较为强烈的预期。

从股票市场来看，二季度A股整体呈震荡态势。从宽基指数来看，上证指数收益率为-2.16%，沪深300指数收益率为-5.15%，中证500指数收益率为-5.38%，创业板指数收益率为-7.69%。报告期内，从行业表现来看，通信、传媒和家用电器等行业表现较好，商贸零售、食品饮料和建筑材料等行业表现较差。从市场风格来看，价值风格表现好于成长风格，大盘风格与小盘风格表现相对均衡。

报告期内，作为量化指数增强型基金，本基金将严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作，一方面严格控制组合跟踪误差，避免大幅偏离标的指数，另一方面坚持基本面量化投资的投资理念和投资方法，积极调整投资组合，力求在跟踪指数的基础上实现超越业绩比较基准的投资回报。