易方达中证全指证券公司ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证全指证券公司指数，该指数在中证全指指数样本中选取中证行业分类为证券公司的全部证券作为样本，以反映证券公司行业上市公司的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2023年一季度，随着防疫政策的优化调整，国内疫情快速达峰，各地经济活动恢复速度超出此前预期，资本市场对于国内经济复苏的信心得到强化。中国经济的强劲复苏也获得了全球广泛关注，国际货币基金组织在1月的世界经济展望中，将2023年中国的经济增长预期由4.4%大幅上调至5.2%。在实体经济复苏预期的推动下，报告期内A股市场估值迎来修复。证券公司板块估值水平处于近十年来的底部，其跟随A股市场估值修复而开启估值修复行情。本报告期内，中证全指证券公司指数上涨4.3%，收益率表现接近于A股大盘。

从政策面来看，全面注册制的正式落地，有利于提高直接融资比例，在更好服务实体经济的同时，也提升了证券公司行业整体的业务空间。另一方面，随着我国居民财富总量的提升以及机构投资者配置需求的多元化，证券公司的财富管理业务进一步细化，或将成为未来公司业务的主要增长点。推动个人养老金发展的各项政策陆续出台，也有助于券商业务开拓新的盈利点。金融衍生品新品种的陆续推出也将为证券行业注入新的生机。在上述大背景下，证券行业有望重回景气上行周期。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。