易方达中证500量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，国内经济整体保持复苏趋势：消费方面，1-2月全国社会消费品零售总额同比增长3.5%，主要受益于出行需求与餐饮恢复好于预期；投资方面，1-2月全国固定资产投资累计同比增长5.5%，其中地产投资在政策加码以及金融数据改善等利好因素作用下，有一定幅度反弹，1-2月商品房销售面积降幅同样出现大幅收窄现象；出口方面同比也有小幅回升。3月份制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，显示目前仍处于扩张态势，但另一方面，生产项环比下降2.1%，显示需求或未进一步加速，带动生产与库存调整，行业分项指标也表明中观景气有一定分化，经济内生动力仍有进一步恢复的空间。

本报告期内，各宽基指数涨幅各异，其中上证指数上涨5.94%，沪深300指数上涨4.63%，创业板指上涨2.25%，中证500指数上涨8.11%。首先，随着国内逐渐走出疫情影响，消费逐步复苏，经济活力得到体现，市场延续了之前反弹趋势，但随着对美联储加息力度的担忧加深，进入2月份之后市场反弹趋势减弱，并在3月份海外银行风险事件爆发之后出现调整。在此期间，受到海外AI（人工智能）技术突破的影响，A股TMT板块领涨市场，计算机、传媒上涨均超过30%，同时以三大通信运营商为代表的通信行业指数也上涨了约29%；另一方面，房地产、商贸零售、银行等行业均出现不同程度的下跌，表现相对较弱。从风格上来看，中小盘表现要强于大盘，价值类风格因子表现也要好于成长类因子；由于本报告期内，上市公司财报信息披露较少，且处于财报年度的开端，基本面因子在当前阶段选股能力较弱，反观量价类与舆情类因子表现较好。

本基金为指数增强型基金，主要采用基金管理人自主开发的多因子量化选股模型作为投资策略。报告期内市场波动明显增大，管理人在组合管理过程中，以基准指数的构成为基础，严格控制组合在行业与风格上的相对偏离，通过对个股的超低配，力求在跟踪指数的基础上，减少系统性风格冲击，获取较为稳健的超额收益。