易方达货币A基金报告期内基金投资运作分析

2023年一季度我国宏观经济复苏形势较好。在疫情防控政策优化、房地产政策调整等因素作用下，1、2月份的经济数据开始从低位反弹。从工业数据看，尽管3月PMI（采购经理指数）小幅回落，但仍维持在高扩张区间，钢铁、汽车等主要行业的生产情况仍在持续改善。从消费数据看，人员流动的修复使得服务类消费复苏显著，但相较于疫情前差距仍较大。基建和制造业投资维持较高增速，从开工数据来看，基建实物工作量进展较好。房贷利率维持在低位，房地产销售也显著回暖。在全球经贸形势趋于弱化的背景下，一季度我国出口压力较大。国内物价指数仍处于低位。1、2月社融数据的总量和结构表现都较好，商业银行信贷投放在年初发力，总量超预期。债券市场在一季度的走势一波三折，年初在经济复苏的预期下，债券市场收益率上行；伴随着经济微观数据不及预期，债券市场又进入震荡行情；季度末在央行超预期降准等因素推动下，债券市场收益率又有所回落。货币市场利率在一季度整体震荡上行，资金面波动较大，资金利率的波动率显著上行。在一季度末央行降准后，货币市场利率有所回落，整体来看货币市场收益率较前一季度上行20bp左右。

操作方面，报告期内基金以同业存单、短期存款和短期逆回购为主要配置资产。在一季度组合保持了较低的剩余期限和杠杆率。总体来看，组合在一季度保持了较好的流动性和较稳定的收益率。