易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，国内实体经济在去年四季度出现了明显的企稳回升，我们可以看到一季度制造业采购经理指数（PMI）指标处于持续的扩张区间，非制造业采购经理指数指标则逐月加速扩张，这表示实体经济明显处于持续恢复的状态。今年1-2月全国社会消费品零售总额同比增长3.5%，较去年四季度出现显著的环比回升。1-2月全国固定资产投资累计同比增长5.5%，也较去年环比有所增长。其中房地产开发投资虽然同比仍下行，但下行幅度明显收窄，同时基础设施建设投资累计同比仍保持了12.18%的高增长。1-2月进出口总额合并来看虽然仍处于负增长的状态，但已较去年四季度有所减缓，同时从进出口结构和基数影响的角度来看，市场预期随后进出口同比增速将显著回升并在下半年出现同比增长的可能。从社会融资规模存量同比增速来看，今年1-2月份出现了显著的回升，同时M2同比增速也出现了持续的显著上行，所以我们预计未来国内实体经济大概率仍处于持续恢复的趋势之上。

从股票市场来看，今年一季度A股出现了一定程度的回升和上涨。从宽基指数来看，上证指数收益率为5.94%，沪深300指数收益率为4.63%，中证500指数收益率为8.11%，创业板指数收益率为2.25%。从行业表现来看，计算机、传媒和通信等行业涨幅较大，房地产、商贸零售和银行等行业表现不佳。从市场风格来看，成长风格表现优于价值风格，小盘风格大幅领先于大盘风格。

报告期内，作为量化指数增强型基金，本基金将严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作，一方面严格控制组合跟踪误差，避免大幅偏离标的指数，另一方面坚持基本面量化投资的投资理念和投资方法，积极调整投资组合，力求在跟踪指数的基础上实现超越业绩比较基准的投资回报。