易方达货币A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，我们坚信国内经济增长的内生动力仍然强劲，随着宏观政策转向稳经济和促发展，经济复苏的脚步会越走越扎实，国内的生产生活预期将恢复繁荣。但经济复苏的过程未必一帆风顺，我们还需要不断观察政策和基本面的变化，在不断变化的机会成本与投资收益之间进行权衡。随着消费和工业生产的恢复，我们预计央行的货币政策也有望回归中性，市场的利率水平也将回到疫情前的中枢区域。

作为货币市场基金，本基金将坚持流动性管理工具的定位，继续保持投资组合较高的流动性。本基金将保持较低的剩余期限和较高的现金比例，并在货币市场工具的投资中把握波段操作的机会。基金管理人将坚持规范运作、审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。

易方达货币A基金报告期内基金投资运作分析

2022年，在内外因素的共同影响下，国内经济增长面临巨大考验。经济增长在年初延续了较好的态势，但俄乌地缘冲突导致全球地缘政治形势恶化，一季度GDP（国内生产总值，下同）同比增速4.8%。进入二季度，国内疫情开始扩散，经济在内外因素共同影响下开始走弱，GDP同比增长仅为0.4%。进入三季度，经济形势稍有改善，但受到高温限电以及地产投资低迷的影响，修复速度仍然缓慢，GDP同比增速3.9%。国内经济在四季度继续走弱，总体来看疫情的不断反复是影响经济活力的主要因素，在外需持续走弱以及房地产行业持续低迷的影响下，全年经济复苏都不及预期。在四季度，房地产政策和防疫政策均出现了较大调整。房地产企业融资、预售资金监管等政策在四季度得到显著调整，防疫政策也在四季度逐步放开，国内宏观政策开始朝稳经济方向调整。尽管政策见效需要时间，但市场对未来经济的预期开始好转，信心也有所恢复。

国内债券市场收益率在前三季度呈小幅震荡下行的走势，特别是三季度末四季度初，收益率曲线在低位维持平坦的形态，期限利差、信用利差均处于历史较低位置。年末，伴随着宏观政策的调整，市场资金面开始收紧，货币市场利率也开始上行，进而整个债券市场出现了调整。银行理财等净值化产品的下跌引发了投资者的赎回，进而触发了负反馈，导致信用债市场出现了一定程度的流动性风险，信用利差大幅走阔。全年来看，货币市场收益率在前三季度呈现震荡下行的走势，在四季度有所回升，货币市场基金收益率也有所上行。

报告期内，本基金的运作仍以保证资产的流动性为首要任务，保持了较低的组合剩余期限。本基金抓住年末市场资金利率阶段性走高的机会，提高了回购资产的配置比例，提高了组合的收益。