易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下一阶段，国内实体经济发展大概率将会迎来复苏和反弹。一方面是防疫措施优化调整之后，疫情对经济的短期冲击消退之后，消费会有一个自然的快速恢复过程。另一方面，房地产政策方面已经出现了较大的优化调整，有利于房地产投资的企稳和回升。同时房地产投资增长也会面临一个低基数环境，所以房地产投资对经济的负向拖累也会自然减退。我们也可以看到，2022年底的中央经济工作会议释放出稳信心、稳增长、扩内需的各项利好经济恢复的政策。因此我们认为下一阶段国内经济复苏和反弹是大概率的事件。

本基金在下阶段的投资运作中，将坚持使用基本面量化模型优选公司质地好、盈利能力强、成长性突出的个股进行配置，重点把握市场机会。在建仓期结束之后，作为指数增强型基金，本基金将严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作，一方面严格控制组合跟踪误差，避免大幅偏离标的指数，另一方面坚持基本面量化投资的投资理念和投资方法，积极调整投资组合，力求在跟踪指数的基础上实现超越业绩比较基准的投资回报。

易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，2022年国内实体经济增长在疫情和疫情防控政策优化调整的影响之下出现了明显的波动和下行。从工业增加值增长的走势来看，一季度工业增加值同比增长情况较好，二季度在上海疫情的影响之下出现了显著的下行，在疫情得到有效控制之后三季度又开始持续恢复，四季度在疫情防控政策优化调整之后短期的冲击下再次出现走低。从经济增长的结构来看，2022年消费、投资和净出口等都出现了不同程度的增速下滑。社会消费品零售总额主要受到疫情及防疫措施优化调整的影响出现了震荡波动走低。固定资产投资的增长全年整体逐步走弱，其中主要由于房地产投资大幅走弱，同时基建投资增长则是持续发力，两者形成了一定的对冲和平衡。进出口总额在海外经济的滞涨和去年高基数的双重影响下，出现了持续大幅走低的趋势。鉴于上述经济发展中的问题，年底的中央经济工作会议针对性的出台相应政策，政策主要内容为全力稳信心、稳增长、扩内需、抓落实，核心是促消费、稳地产、松货币、宽财政和强产业等。

从股票市场来看，2022年A股整体大幅震荡走低。从宽基指数来看，上证指数收益率为-15.13%，沪深300指数收益率为-21.63%，中证500指数收益率为-20.31%，创业板指数收益率为-29.37%。从行业表现来看，煤炭、综合和社会服务等行业表现较好，电子、建筑材料、传媒及计算机等行业表现较差。从市场风格来看，价值风格表现显著好于成长风格。

报告期内，本基金仍处于建仓期内，因此基金合同约定的各项指标仍处于不断调整和完善的过程之中。