易方达行业领先混合基金报告期内基金投资运作分析

四季度，国内经济政策发生了重大变化。政府“三箭齐发”出台了一系列稳定房地产行业的政策，颁布“国十条”等政策对防疫策略进行了重大调整。中央经济工作会议进一步明确了明年经济发展的目标、重点及方法。在此背景下，虽然受疫情影响，短期经济数据走弱，但投资者对明年经济的信心仍然得到了极大提振，股票市场也出现小V型走势：十月份单边下行，十一月单边回升，之后小幅回调。至季末，上证指数收于3089.26点，上涨2.14%；创业板指收于2346.77点，上涨2.53%。行业方面，银行、保险、消费、医药等大幅上涨；而新能源车、光伏、风电、半导体、军工、煤炭等行业表现疲弱。

四季度，本基金提升了股票仓位，同时进行结构调整。行业方面，主要增加了酒店、旅游、白酒、光伏等行业的配置，汽车行业结构有所调整。个股方面，增加了将受益于疫后经济复苏、企业竞争力较强，增长稳定，估值合理的个股配置。港股方面，配置基本保持稳定，小幅进行结构调整。

2022年是过去十多年以来，外部环境最为复杂多变的一年，疫情、地缘冲突、通货膨胀、流动性收缩等交织在一起，令投资变得尤为艰难。市场就像一位严厉的老师，每年都会出一系列的题目，去测试投资人的优势与弱点。表现好的以超额收益奖励，差的自然是投资损失。市场是公平的，你具备什么样的能力，就能什么样的环境下，以相应的概率获得你应得的回报；当你缺失能力或盲目自大时，自然也付出相应的代价。2022年，市场的变化及大幅波动给我们的警示就是，我们必须进一步扩大自己的能力圈，提升投资框架体系的完备性，以应对频繁变化的外部环境。我们在这一年，在坚持原有的框架体系的基础上，在自上而下的研究上取得一定的进展，对成长行业和周期行业的研究投资有了一些心得，对原有的自下而上的投资方法亦有了一些新的理解，取得了一些进步。

新的一年，新的开始，我们将兢兢业业，努力前行，希望在2023年能给投资者带来更好的回报。