易方达货币A基金报告期内基金投资运作分析

2022年四季度，国内经济继续走弱。在外需进一步收缩的背景下，疫情扩散、内需收缩、供给冲击、预期转弱等因素使得国内经济活动显著受到抑制，经济恢复动能减弱。工业和服务业生产增速均大幅下滑，11月工业增加值同比增长2.2%，环比下降2.8%。房地产产业链在四季度也显著拖累了国内经济。在内需外需均出现较大压力的情况下，房地产政策和防疫政策均在四季度出现了较大调整。房地产企业融资、预售资金监管等政策在四季度得到显著放松，防疫政策也在四季度逐步放开，国内宏观政策开始朝稳经济转向。尽管政策见效需要时间，但市场对未来经济的预期开始好转，信心也有所恢复。债券市场收益率在四季度呈先下后上的V型走势，波动幅度较大。十一月上旬开始，伴随着政策的调整，市场资金面收紧，货币市场利率也开始上行，进而引发整个债券市场出现调整。银行理财、债券基金等净值化产品的下跌引发了投资者的赎回，进而触发了负反馈，导致信用债市场出现了一定程度的流动性危机，信用债利差大幅走阔。

操作方面，报告期内本基金以同业存单、短期逆回购和现金为主要配置资产。组合保持较短的剩余期限。总体来看，组合保持了较高的流动性和稳定的收益率。