易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，国内实体经济在三季度的弱复苏之后，四季度在疫情冲击之再度下滑。根据海外各经济体的过往经验，随着新冠感染高峰的到来，短期内对实体经济产生了不可避免的较大冲击。从采购经理指数（PMI）来看，我们可以到看12月制造业PMI为47.0%，非制造业PMI为41.6%，整体继续全面回落，并创近年新低。11月社会消费品零售总额同比下降5.9%，进出口总额同比下降9.5%。投资项中1-11月份房地产开发投资累计同比下降9.8%，基础设施建设投资累计同比增长8.9%。另一方面，我们从年底的中央经济工作会议的内容可以看到，政策方面全力稳信心、稳增长、扩内需、抓落实，核心是促消费、稳地产、松货币、宽财政和强产业等各项利好政策。

从股票市场来看，四季度A股在低位持续震荡，波动较大。从宽基指数来看，上证指数收益率为2.14%，沪深300指数收益率为1.75%，中证500指数收益率为2.63%，创业板指数收益率为2.53%。从行业表现来看，社会服务、计算机和传媒业等行业表现较好，煤炭、石油石化及电力设备等行业表现较差。从市场风格来看，价值风格表现好于成长风格，大小盘风格在季度中出现了明显的切换。

报告期内，本基金仍处于建仓期。在建仓期结束之后，作为指数增强型基金，本基金将严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作，一方面严格控制组合跟踪误差，避免大幅偏离标的指数，另一方面坚持基本面量化投资的投资理念和投资方法，积极调整投资组合，力求在跟踪指数的基础上实现超越业绩比较基准的投资回报。