易方达策略成长混合基金报告期内基金投资运作分析

2022年三季度，俄乌冲突愈演愈烈，欧洲天然气价格创出新高，煤油价格居高不下，海外需求疲软，欧美通胀持续高位运行，主要经济体增长预期减弱；与此同时，国内受疫情影响，行业的修复仍在途中，出口也有所走弱。在这种宏观背景下，整体而言国内市场在三季度表现较弱，期间上证综指下跌11.01%，深证成指下跌16.42%，创业板指下跌18.56%。板块上煤炭、电力等涨幅居前，建材、电子、传媒等表现相对落后。随着对竞争格局的担忧加大，前期表现较强的新能源、汽车零部件等板块呈现先涨后跌的走势。

本基金在三季度股票仓位维持基本稳定。行业配置依然聚焦在制造业，细分领域包括化工新材料、新能源、生物制造、军工等。个股方面，处在行业变革和拥有技术创新能力的专精特新公司依然是主要的选择方向。本季度再次检视了持仓个股的基本面，调整了部分竞争格局有潜在恶化可能的个股，在配置上更加注重估值的合理性。

宏观环境的波动是常态，今年又叠加了更多地缘政治因素，使得全球经济的走势始终处在非稳态，在预测上增加了难度。但盲目的跟随市场悲观情绪对投资没有帮助，我们始终相信发展生产力、解放生产力是解决人类问题的最佳途径，相信跟随创新能够在投资上穿越周期。反过来想，在市场较为疲软的阶段，悲观情绪容易被放大，也让我们有机会用更好的价格买入真正优质的公司。中国作为后发制造业大国，既存在需要“补短板”、进口替代的行业，也存在站在时代潮头、引领全球发展的行业，这两者是相辅相成的，后者的发展会带动前者更快突破，而前者的发展也能帮助后者走得更远。我们正在很多行业观察到这种正向循环的发生，例如新能源、半导体、新材料、汽车等，不少行业已经达到全球领先的水平。尤其值得关注的是，外部世界的压力使得更多国内企业拿到了产业链入场券，拥有了跟随下游技术迭代的机会，这将有可能使得这些企业的发展进一步提速，我们在接下去的一段时间将加大对此类公司的研究。在任何时刻，我们都将保持勤勉审慎，持续优化持仓结构，回报投资人的信任。