易方达如意安和一年持有混合（FOF）A基金报告期内基金投资运作分析

2022年二季度，国内外周期错位，海外多重因素叠加使得通胀超预期，美联储不断加速紧缩进程，6月FOMC会议加息75BP，全球流动性收紧，经济衰退预期逐渐升温；国内稳增长为主线，相关政策加码出台，财政驱动下信用扩张修复，经济逐渐复苏。结构上来看，政策驱动的基建和受益于产业链修复的高端制造恢复较快，社零消费恢复略慢，地产数据仍显疲弱，目前供给端拿地依旧低迷，但近期各地政策放松下销售数据略有好转，关注其持续性。

市场方面，报告期内权益市场指数在大幅下跌后开启反弹，上证综指上涨4.50%，深证成指上涨6.42%；权益内部结构分化，新能源板块在经过4月的下跌后反弹力度最大，全区间来看，汽车上涨23.09%，电力设备上涨15.10%，此外食品饮料、美容护理、商贸零售、家用电器等泛消费板块涨幅也超过10%，而房地产、计算机、综合等行业区间内跌幅靠前。债券市场延续窄幅震荡，十年期国债在2.74%-2.85%的区间内调整，全区间来看，从2.78%上行4bp至2.82%。

报告期内，本基金在保持稳健运作和考虑安全边际基础上进行了适度调整。4月市场大幅调整，悲观情绪释放较为充分，权益资产赔率进一步提升，之后随着政策发力稳定市场，经济触底修复，权益资产胜率提升，在这一过程中本基金小幅提升权益仓位。结构方面，权益资产端，在保持均衡偏价值的配置基础上，适度提升基本面确定性较强的周期制造板块；债券资产端，以信用债配置为主，小幅降低久期，并在券种结构上增加了转债配置。基金选择方面，本基金通过深入拆解底层标的收益实现路径和回撤控制方法，通过多资产、多策略分散风险，通过积极挖掘市场上具有较高置信度的投资机会增厚收益。

本基金是一只定位中低风险的稳健型FOF产品，在组合管理过程中会更多关注投资者的获得感，力争在控制组合下行风险的基础上为投资者获得稳定的投资回报，也由衷感谢广大投资者的理解和信任。