易方达沪深300量化增强基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下一阶段，预计市场呈现窄幅震荡走势。首先，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，上市公司盈利增速下行，但“稳增长”政策有望发力，预计能够对冲经济和企业盈利下行的压力。其次，流动性方面，国内货币政策中性偏宽松，美联储货币政策虽逐渐收紧，但短期更多是预期扰动。随着“房住不炒”深入人心，银行理财收益率快速下行，居民资产有望向权益市场转移，为A股提供持续的微观流动性。

本基金在下阶段的投资运作中，将坚持使用基本面量化模型优选质地优良、成长性好、估值合理的公司进行配置，重点把握市场的结构性机会。

易方达沪深300量化增强基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，新冠肺炎病毒持续变异，全球经济仍在复苏，而复苏的动能有减弱的迹象。面对复杂严峻的国际形势和国内疫情散发等多重考验，我国加强宏观政策跨周期调节，国民经济持续恢复发展。从已经公布的国内宏观数据来看，2021年全年GDP增长8.1%，两年平均增长5.1%。1-12月份，规模以上工业增加值比上年增长9.6%，两年平均增长6.1%；社会消费品零售总额同比增长12.5%，两年平均增速为3.9%。疫情局部点状散发对消费带来明显影响,12月社会消费品零售总额同比仅增长1.7%,为年内最低点。

从股票市场来看，2021年A股呈现结构分化走势，沪深300指数收益率为-5.20%，中证500指数收益率为15.58%，创业板指数收益率为12.02%。具体来看，“新能源”是全年最大的主题，主要包括新能源车、光伏等细分行业及相关产业链。上游周期行业由于产品价格大涨，收益率也比较靠前。从具体行业收益率来看，电力设备、有色金属、煤炭、基础化工和钢铁是涨幅靠前的行业，家用电器、非银金融、房地产、社会服务和食品饮料是跌幅靠前的行业。从风格走势来看，小盘风格表现好于大盘风格，成长风格表现好于价值风格。

在此期间，本基金严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作，以标的指数的构成为基础，主要利用基金管理人自主开发的以基本面选股因子为主的定量投资模型在有限范围内进行超配或低配。一方面严格控制组合跟踪误差，避免大幅偏离标的指数，另一方面在跟踪指数的基础上力求超越指数。