对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2026年下半年，宏观政策将加大逆周期和跨周期调节力度，中国经济有望在内需回暖、产业升级深化与外贸韧性增强的共同支撑下，延续稳中向好的发展态势。作为“十五五”规划的开局之年，高质量发展将贯穿全年经济工作主线，新质生产力培育、现代化产业体系建设、全国统一大市场深化等战略任务将加速落地。宏观政策将坚持“稳中求进、提质增效”的基调，发挥存量政策和增量政策的集成效应，加强财政、货币等政策的协调配合，以提升宏观经济治理效能。尽管内外环境复杂性可能继续带来市场波动，但经济基本面的持续改善与政策精准发力有望为金融市场孕育结构性机遇，推动资本市场在深化改革中实现平稳运行，为“十五五”规划良好开局营造有利环境。

长期来看，人口老龄化进程加速及居民对高质量健康生活的需求升级，将持续支撑我国医疗保健市场稳健增长。生物技术作为引领新一轮科技革命与产业变革的核心引擎，其发展深度融入科技进步、经济增长、社会发展和国民健康等多个关键领域。近年来，我国生物科技产业规模持续扩大，产业链上下游协同效应显著增强，企业借助在创新药、基因治疗、合成生物学等多个前沿领域的突破逐步提升了国际竞争力。作为国家战略性新兴产业，生物科技领域的企业在政策引导、技术积累与市场需求的多重驱动下，创新活力与市场潜力不断释放，长期投资价值日益凸显。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为长期看好生物科技领域投资前景的投资者提供方便、高效的投资工具。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证生物科技主题指数，该指数选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其他人体生物科技的上市公司证券作为指数样本，以反映生物科技类上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年上半年，中国经济运行在合理区间，宏观调控政策精准有力，财政与货币政策协同发力，推动经济结构持续优化。生产端保持平稳增长，装备制造业和高技术制造业增势良好，人工智能等前沿领域持续突破，新质生产力对经济增长的支撑作用进一步增强，产业升级步伐有所加快。消费市场呈现结构性分化，新型消费业态蓬勃发展。对外贸易在复杂多变的国际环境中展现出较强韧性，市场结构持续优化，贸易主体活力增强。与此同时，全球其他主要经济体增长动能分化，贸易摩擦和地缘政治冲突等外部挑战依然存在。面对复杂的内外部环境，中国通过宏观调控、预期管理和结构性政策协同，有效增强了经济韧性，推动了高质量发展，稳固了市场预期与投资者信心，为经济持续健康发展奠定了坚实基础。本报告期内，医药生物板块整体承压，但国产创新药出海步伐加快，生物科技产业创新升级的长期趋势未因市场短期波动而改变。本报告期内，中证生物科技主题指数下跌8.47%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证生物科技主题指数，该指数选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其他人体生物科技的上市公司证券作为指数样本，以反映生物科技类上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年二季度，宏观调控政策延续精准有力基调，财政与货币政策协同发力，推动经济结构持续优化。6月制造业PMI重返扩张区间，装备制造与高技术产业继续引领增长，新质生产力培育成效逐步显现。消费市场温和复苏，文旅、健康等服务消费成为有力支撑。出口在高基数基础上保持韧性，对东盟、拉美等新兴市场贸易增速领先。此外，地方债务化解有序推进，为一揽子增量政策留出空间，经济整体呈现“稳中有进、结构优化”的运行特征。与此同时，全球经济复苏节奏不一，美联储政策立场边际转鹰，年内加息预期升温，欧日经济动能偏弱，外部环境中的关税摩擦与地缘风险仍是制约全球贸易与市场信心的重要变量。聚焦生物科技行业，二季度政策端保持积极信号。从研发创新、审评审批、市场准入、多元支付、投融资等环节加大协同力度，行业政策环境持续改善。细胞与基因治疗等前沿赛道临床试验活跃度维持高位，国产创新药国际化进程稳步推进。医保谈判与商业健康险协同发展，创新药多元支付格局加速形成，支付端预期持续改善。但与此同时，行业也面临阶段性压力，中美关税摩擦对板块海外订单预期形成扰动，市场融资环境自低位反弹但仍然偏紧。本报告期内，中证生物科技主题指数下跌5.47%。

长期来看，人口老龄化及人们不断提高的对高质量健康生活的需求，仍将是驱动我国医疗保健市场高速增长的重要因素。生物技术作为科技创新的主要方向之一，其产业发展对科技进步、经济增长、社会发展及国民健康具有核心推动作用。近年来，我国生物科技产业市场规模保持稳定扩张，产业链协同效应不断增强，国际竞争优势逐步显现。作为国家战略性新兴产业，生物科技领域企业的市场潜力与科研创新活力持续释放，长期投资价值在政策支持与需求增长的双重驱动下日益凸显。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证生物科技主题指数，该指数选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其他人体生物科技的上市公司证券作为指数样本，以反映生物科技类上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年一季度，在积极有为的宏观政策持续发力与“十五五”规划开局建设的双重推动下，中国经济呈现起步有力、开局良好的积极态势。工业生产平稳增长，高技术制造业增加值增速明显快于整体水平，装备制造业增势强劲。消费市场稳步回升，网上零售和服务消费表现活跃，发展型、改善型需求活力增强。对外贸易在复杂多变的国际环境中展现出较强韧性，市场结构持续优化，贸易主体活力增强，在规模稳定增长的基础上实现质效双升，持续发挥着经济增长引擎的作用。与此同时，全球其他主要经济体在多重挑战中虽展现出一定韧性，但增长动能分化明显，政策走向呈现差异。地缘政治冲突和贸易摩擦依然是加剧全球经济不确定性与金融市场波动的重要因素。聚焦生物科技行业，政府工作报告首次将生物医药纳入“新兴支柱产业”范畴，产业战略定位实现重大转变。首版商业保险创新药品目录落地实施，多元支付体系建设取得实质性进展，创新成果持续涌现。面对内外部挑战，中国通过宏观调控、预期管理和结构性支持等工具的多维度协同，有效增强了经济韧性，推动了高质量发展，稳固了市场预期与投资者信心。本报告期内，中证生物科技主题指数下跌3.18%。

长期来看，人口老龄化及人民日益增长的高质量健康生活需求，仍将是驱动我国医疗保健市场高速增长的重要因素。生物技术作为科技创新的主要方向之一，其产业发展对科技进步、经济增长、社会发展及国民健康具有核心推动作用。近年来，我国生物科技产业市场规模保持稳定扩张，产业链协同效应不断增强，国际竞争优势逐步显现。作为国家战略性新兴产业，生物科技领域企业的市场潜力与科研创新活力持续释放，长期投资价值在政策支持与需求增长的双重驱动下日益凸显。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。