杨正旺
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- 2026年第1季度
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2026年第1季度报告
报告期内基金投资运作分析
本基金跟踪中证红利低波动指数，该指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。
2026年一季度，A股市场在政策预期与基本面验证之间博弈：一方面，稳增长与扩内需政策持续发力、广谱利率处于相对低位，为权益资产提供估值支撑；另一方面，春节后至两会期间，市场对政策力度与落地节奏更为敏感，叠加外部不确定性因素扰动，市场风格呈现阶段性切换。整体来看，在低利率环境下，具备稳定分红与较低波动特征的红利类资产，持续获得配置资金的关注。
中证红利低波动指数在高股息筛选基础上进一步强调波动率约束，成份股多集中于现金流稳定、分红相对可持续的行业与公司，具备较强的防御属性。一季度，随着市场风险偏好阶段性回落、以及年报窗口临近带来的分红预期升温，红利低波标的持续吸引中长期资金布局。报告期内，中证红利低波动指数上涨1.94%。
本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。