对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2026年下半年，尽管外部扰动仍可能反复，但国内政策储备较为充足，财政支出提速、产业升级与出口韧性有望形成合力，支撑下半年国内经济延续平稳运行态势，并推动经济结构和增长质量进一步改善。海外方面，全球宏观环境仍存在一定不确定性，美国通胀与就业数据的变化将继续影响美联储政策路径，美元及美债收益率可能维持较高波动，同时中东局势及能源运输通道变化仍可能扰动全球通胀和风险偏好。国内方面，随着年中宏观政策进一步明确，专项债发行使用有望提速，政策性金融工具协同发力，财政资金有望更快转化为重大项目投资和实物工作量；促消费、设备更新、城市更新等政策也有望持续发力，推动内需和经济内生动能逐步改善。与此同时，人工智能、先进制造等新质生产力方向持续释放增长动能，并带动相关产业投资和生产活动。

创业板成长指数均衡覆盖了创业板中成长风格突出的上市公司，对于创业板整体，特别是创业板内高成长性企业的表现具有很强的代表性。同时，创业板成长指数在风格方面更突出成长属性，在行业分布上也更突出新质生产力相关板块，超配了电子、通信、电力设备等新兴成长行业。展望2026年下半年，随着市场风格轮动逐步向成长方向倾斜、科技创新主线持续活跃，创业板成长指数中高研发投入、高盈利增速的优质标的有望率先受益。特别当新兴成长板块开始表现活跃、产业趋势加速兑现时，其投资价值有望更加凸显。整体而言，创业板成长指数有望在产业结构转型升级、成份股基本面逐步改善的进程中持续受益。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪创业板成长指数，该指数从创业板上市公司中选取业绩增长较快、盈利预期较好的50只上市公司证券作为指数样本，反映创业板中成长风格突出的上市公司整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年上半年，全球宏观环境延续高波动格局，地缘冲突、能源价格波动以及主要经济体货币政策预期反复成为影响市场的重要因素。二月底，受海外地缘事件及部分能源海运通道受阻影响，原油价格短期大幅上涨，能源通胀预期升温；进入二季度，受海外通胀数据超预期、劳动力市场保持强劲等因素影响，美联储宽松预期进一步收敛，全球大类资产波动有所加大。面对复杂的外部环境，国内经济总体保持平稳运行，新旧动能转换持续推进，以科技创新和先进制造为代表的新质生产力加快成长，进出口等领域也保持良好增势。根据国家统计局发布的数据，2026年上半年国内生产总值为69.57万亿元，按不变价格计算同比增长4.7%；货物进出口总额同比增长16.9%，规模以上工业增加值同比增长5.4%，国内经济整体保持较强韧性。

上半年A股市场整体呈现出“成交活跃、结构分化、科技成长占优”的特征。年初市场风险偏好明显回升，主要指数普遍上涨；此后受外部地缘冲突和通胀预期扰动，市场一度有所调整，煤炭、石油石化、公用事业等板块阶段性表现较好。进入二季度，随着全球AI资本开支持续扩大、算力及半导体产业链景气度保持高位，市场主线进一步向相关科技成长方向集中。上半年结构性行情较为显著，电子、通信等科技板块表现较好，商贸零售、农林牧渔、食品饮料等板块表现相对落后。2026年上半年，在风险偏好改善和盈利预期修复的共同推动下，创业板成长指数上涨52.03%。

创业板成长指数从创业板中选取成长属性突出的上市公司，并创新地使用一致预期净利变化这一预期盈利指标。行业分布上，创业板成长指数前三大行业分别为电子、通信和电力设备，其中通信和电子在上半年表现较为优异。总体而言，市场风险偏好提升或成长风格占优的市场环境有利于创业板成长指数表现。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪创业板成长指数，该指数从创业板上市公司中选取业绩增长较快、盈利预期较好的50只上市公司证券作为指数样本，反映创业板中成长风格突出的上市公司整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年二季度，全球宏观经济延续高波动态势，国内经济整体保持较强韧性，全球科技创新产业链延续景气趋势。受通胀数据超预期、劳动力市场强劲等影响，二季度美联储宽松预期边际收敛，金价显著回调。AI与半导体产业链是二季度全球产业发展的主要亮点，全球相关产业链公司均保持较高景气度。在外部多重宏观因素影响下，二季度国内经济运行延续了平稳基调，结构调整趋势持续。传统增长引擎的拉动效应边际减弱，而以科技创新、先进制造为代表的新质生产力方向持续释放增长动能。根据国家统计局发布的数据，6月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。

回顾二季度A股市场表现，整体呈现出“结构分化加大，高景气方向领涨”的特征。二季度A股市场保持较高成交活跃度，A股日均成交额较一季度进一步上行，其中科技成长板块成交尤为活跃。随着AI资本开支扩大、AI产业链供需矛盾延续，以算力和半导体产业链为代表的高景气科技创新方向在二季度显著上涨，大幅跑赢中证全指。市场整体结构性行情较为显著，电子、通信等科技板块表现优异，石油石化、农林牧渔、钢铁等周期板块表现相对落后。报告期内，创业板成长指数上涨53.71%。

创业板成长指数从创业板中选取成长属性突出的上市公司，并创新地使用一致预期净利变化这一预期盈利指标。行业分布上，创业板成长指数前三大行业分别为通信、电力设备和电子，其中通信和电子在二季度中表现较为优异。总体而言，市场风险偏好提升或成长风格占优的市场环境有利于创业板成长指数的表现。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪创业板成长指数，该指数从创业板上市公司中选取业绩增长较快、盈利预期较好的50只上市公司证券作为指数样本，反映创业板中成长风格突出的上市公司整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年一季度，外部宏观扰动增加，但国内经济保持了韧性。二月底，海外地缘事件影响下，部分能源海运通道受阻，原油价格短期大幅上涨。能源通胀预期下，全球主要央行开始重新评估原有政策路径，市场对货币政策的宽松预期边际收敛。在外部多重宏观因素影响下，一季度国内经济依旧延续了稳健运行的基本态势，进出口和新质生产力等领域呈现一些亮点。根据国家统计局发布的数据，3月制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。

A股市场方面，整体呈现出“风险偏好变化+结构性行情”的特征，部分周期和科技创新板块整体表现较好。市场情绪在一季度有显著变化，年初A股主要指数均普遍上涨，市场情绪高涨，但随着外部冲击影响，A股市场与全球股市均出现一定调整，避险情绪升温。一季度整体结构性行情较为显著，煤炭、石油石化、公用事业、化工等周期板块以及电力设备、通信等科技板块表现优异，而非银金融、商贸零售等板块表现相对较为落后。报告期内，创业板成长指数下跌1.10%。

创业板成长指数从创业板中选取成长属性突出的上市公司，并创新地使用一致预期净利变化这一预期盈利指标。行业分布上，创业板成长指数前三大行业分别为通信、电力设备和电子，其中通信和电力设备受益于需求的增长，在一季度中表现较为优异。总体而言，在市场风险偏好提升或成长风格占优的市场环境下，有利于创业板成长指数表现。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。